--------------------------------分會介紹--------------------------------

京滬高鐵又遇故障，航空股重獲投資機會。 7月10日，京滬高鐵電網因遭受雷擊斷電，導致19列下行列車晚點；兩日後，京滬高鐵再次因為電網故障停運，11列高鐵晚點。京滬高鐵連續的故障，對旅客造成一定的心理衝擊。
      
      同時，長期受到高鐵“分流”影響的航空在準點率、客戶接受度上重新獲得優勢權。航空受到高鐵分流影響，主要原因在於相比較航空出行，旅客心理上更偏好高鐵的舒適性和安全性，再加上高鐵速度和價格上的競爭優勢愈發明顯，高鐵自開通以來對航空產生明顯的分流影響。而此次的高鐵停運事件，使得大眾對高鐵的安全性質疑漸起，心理上的“天平”再次向航空傾斜。
      
      市場自2610點以來的反彈特征有二：一是前期跌幅大、調整時間長的股票，主要是中小板和創業板，二是基本麵不會再差的早周期行業反彈，如汽車、地產。航空股具備上述的兩個特征，首先，航空板塊自今年 4 月的調整以來，累計跌幅在30%左右，如果考慮到自2010年10月底開始的調整，航空股累計調整幅度更是接近100%；從估值來看，航空板塊絕對估值為2011年12倍，估值分位在6%的低位，相對估值0.84倍，估值分位為8%，估值的安全邊際很高；其次，我們判斷航空股的業績3季度不會更差。這主要是由於在7、8月會迎來旅遊的旺季，3季度的業績相比2季度環比上升是大概率事件。至於京滬高鐵開通造成的“分流”效應對業績的影響，我們認為，實際情況並沒有預期的那麽嚴重，航空公司通過重新分配京滬及其他航線的運力、降價等方式，京滬線客座率仍保持在較高的水平，整體的運力沒有出現下滑的現象。這也從基本麵上支撐了航空股的反彈。
      
      綜上所述，符合反彈特征的航空板塊在“高鐵事件”的刺激下有望延續之前的反彈，反彈的幅度預計在 10%-15%。