--------------------------------分會介紹--------------------------------

在央行貨幣政策委員會今年第一季度例會召開後第二天，央行公告了會議總結。此前市場關注的加息、匯率等熱點問題，央行披露的信息中並未直接提及。
      
       貨幣政策委員會專家委員、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示，公告中沒有提到利率和匯率，並不表示會上沒有討論。
      
      為何不提加息？澄清利率調整的猜測
      
       夏斌質疑僅僅因為一個月的CPI在高位就要采取加息。“下個月CPI還會這麽高嗎？”夏斌還質疑加息就能抑製通脹的觀點，“加息就能抑製通脹嗎？貨幣政策傳導機製是怎樣的呢？”
      
       中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對央行公布的會議內容沒有直接提及加息問題，是澄清了最近關於利率調整的猜測，傳達了不要把目光盯在利率調整上的意思。
      
       中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇也認為，未來還是保持適度寬鬆的基調，調控以數量型調控為主，價格工具要慎用。
      
       中國人民銀行研究局原局長景學成解釋，“央行的貨幣政策運用會很有彈性，不僵化，最後還要有效才行。最佳調控時刻，肯定會在很關鍵的時間關口，並且逆市場猜測的，才能達到調控的效果。”
      
       一位不願具名的業內人士則表示，有可能是由於3月份的貸款數據偏低，所以政策方麵會保持寬鬆一點，如果央行對有關信息的表達不明確，可能是內部討論出現分歧。
      
      為何老調重談？老調傳遞出“穩定性”
      
       貨幣政策會議總結中所用的表述，都似曾相識。
      
       景學成表示，央行一季度的貨幣政策會議是對中央經濟工作會議和政府工作報告的總結，保持了政策的穩定性和連續性。“引導貨幣信貸總量適度增長”，這個論調在未來的二季度貨幣政策會議中都是適用的。“靈活運用多種貨幣政策工具”的策略，給了央行廣闊的政策運用空間。
      
       “這次會議的結果傳遞出穩定感和信心感。”景學成說。
      
       郭田勇也認為，會議傳遞出來的信息是保持連續性、穩定性為主。
      
       景學成提醒說，市場對央行政策過分的猜測，既不利於理解央行，也不利於調控政策的貫徹執行。市場應該理解央行，給央行更多的調控空間，這樣才能保持方向上的一致，共同維護經濟的穩定。並且，央行的調控並不是打壓市場，央行要考慮市場的客觀因素，宏觀調控是出於保護市場的目的。市場也要有防範政策風險的能力，不能依靠政策長大。
      
      是否準備加息？未必解決問題 或緩行
      
       會議總結稱，要根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。要靈活運用多種貨幣政策工具，保持銀行體係流動性合理充裕，引導貨幣信貸總量適度增長。
      
       趙錫軍認為，這從另一個角度暗示，除了利率工具，還有其他很多的工具手段。“加息能否解決物價問題是個疑問，加息後如果不解決，同時還影響經濟複蘇，怎麽辦？物價上升有很多原因，貨幣過剩隻是其中的原因之一。”比如房地產價格上漲，這是因為缺乏強有力的相關政策，加息解決不了，應加強政策力度。
      
       有觀點認為在人民升值的同時加息，是擔心我國如同日本經濟一樣出現資產價格泡沫，但其最大的問題是給企業經營帶來雙重壓力。郭田勇認為，應對利率水平合理評估，考量企業經營數量和經營成本，以及西方國家貨幣政策變化。
      
       英大證券研究所所長李大霄則認為，今年的貨幣調控還是會遵從先量後價的調控方式。
      
      刺激政策退嗎？看央行如何權衡取舍
      
       在參加例會的專家中，與夏斌不一樣，周其仁是主張立即退出刺激政策的，李稻葵是主張視CPI情況而決定是否加息的。
      
      　　 “目前專家的觀點很多，有的讚成馬上加息，有的認為還要緩一緩，每種說法都有自己的根據。央行對專家的建議，會權衡利弊，進行取舍。”郭田勇說。
      
       國泰君安宏觀策略分析師翟鵬表示，專家們的意見在貨幣政策委員會中或許並不占多數，因為與實體經濟聯係較緊密的部門代表會反對政策退出。
      
       趙錫軍認為，新進的三位專家中有兩位主張退出或加息，不代表央行的政策就會偏向加息或退出，“不同的專家從自己不同的背景，從自己看問題的不同角度，有不同的政策建議，很正常。央行可能希望聽到不同角度發出的聲音。貨幣政策委員會是個谘詢機構，而不是決策機構，聽到不同聲音，形成意見更有代表性和廣泛性。”
      
       對於應何時采取退出政策，李大霄認為 “步伐不會太急”。
      
       他表示，“退出政策要在三方麵取得平衡時才能進行，一是跟國際其他發達國家取得平衡，二是在國內經濟的穩步複蘇中取得平衡，三是在通脹預期中取得平衡，這是各方追求的一個目標。貨幣政策委員會可以集思廣益。”
      
       但對於加息的通脹理由，有的專家提出不同意見。
      
       北京科技大學經濟管理學院教授趙曉表示，“2010年的通貨膨脹是個謊言，今年通脹沒有太嚴重的問題。”
      
       著名經濟學家梁小民也稱，2010年通脹是可控的，通脹率在5%以內都是正常的。
      
       中信證券研究部高級副總裁程偉慶表示，從今年整體情況來看，年初的通脹水平是偏低的，但是年中或者三季度的同比增長應該是走高的，全年通脹率應在3%左右。但各種不確定性因素也很多，很難作出準確的預期。
      
      匯率政策咋走？會議總結絲毫未提及
      
       關於匯率政策，此次會議總結則絲毫未提及。
      
       趙錫軍表示，貨幣政策會議更多涉及貨幣供求，而匯率問題一般是單獨解決。
      
       郭田勇則表示，雖然會議總結中未提及匯率政策，但不排除未來在匯率上有所動作。“匯率的變化要考慮國內企業的承受度，在可承受範圍內化解各種矛盾，達到共贏。我絕不同意一次性大幅升值，應適度動用匯率方麵的政策。”
      
       趙錫軍表示，人民幣匯率一直在變化，變化並不慢，從8.1上升到6.8，兩三年升值了逾20%，這個勢頭還會繼續下去。
      
       “匯率變化反映的是經濟變化的結果，不能用匯率的巨大的變化來反作用於經濟，這是不行的。假設每年美國經濟增長2%，中國增長8%，那麽中國每年最多升值6%，加上中國企業競爭力不如美國，可能隻能達到3%。”趙錫軍說