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貨幣政策基調未改，適度寬鬆延續至2010年。
      
       2009年中央經濟工作會議定調適度寬鬆之後，新年伊始，央行也明確了2010年貨幣政策執行的總體思路。
      
       昨日（1月6日）結束的央行工作會議明確，今年我國將保持貨幣政策的連續性和穩定性，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係。
      
       專家表示，防通脹會成為今年貨幣政策的重點，全年信貸投放波動不會太大，預計一季度信貸增量為2萬億~3萬億元。
      
      有保有控 真正用於實體經濟
      
       在去年天量信貸的衝擊下，通脹風險日益凸現。2009年底召開的中央經濟工作會議即提出，今年要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係。此次央行會議對這組關係再度加以強調。防通脹或將成為今年貨幣政策重點。
      
       央行會議指出，今年要保持貨幣信貸總量適度增長。既要保持足夠的政策力度，支持經濟平穩較快發展，又要穩定價格水平，有效管理通脹預期。密切跟蹤監測國際金融危機發展趨勢、國內外經濟運行和市場流動性情況，適時適度調節。
      
       會議還指出，要落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用於實體經濟，用到國民經濟最重要、最關鍵的地方。
      
       光大證券研究所首席宏觀分析師潘向東表示，今年貨幣政策仍為“適度寬鬆”，但具體操作會趨於穩健。由於經濟持續穩定增長，物價快速上漲，資產價格泡沫形成，今年貨幣政策相對於去年會有所收緊。
      
       交行首席經濟學家連平也認為，隨著通脹的逐漸顯現，貨幣政策的著力點會隨之發生轉移。一方麵，從物價走勢來看，2000年以後，基本呈現出這樣一種局麵，即股價和房價上升之後，物價會隨之上漲；另一方麵，從貨幣供應量來看，銀行存款增加，資金較為充裕，今年銀行信貸投放的願望依然較強，而M1的增速已連續3個月超過M2，“反喇叭口”繼續擴大，對通脹形成會產生較大的壓力。
      
       “從各方麵的因素分析，通貨膨脹應成為今年高度重視的問題。”連平說，今年或許不再是通脹預期的問題，而可能出現實實在在的通脹。
      
      控製風險 防挪作項目資本金
      
       2009年，中國經濟能率先走出金融危機的泥沼，“天量信貸”可謂功不可沒。但是，信貸投放波動起伏過大，也為經濟發展埋下了隱憂。“去年信貸投放出現前高後低的情況，而且月份之間波動較大，導致市場利率水平較低，容易形成資產價格泡沫。”連平指出。
      
       對此，央行也作出了明確的部署，提出將引導金融機構根據實體經濟的信貸需求，切實把握好信貸投放節奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動。
      
       潘向東表示，由於今年央行提早布防，預計信貸投放不會出現太大波動。一季度信貸增量預計為2萬億元，上半年不會超過4萬億元。
      
       “央行會根據通脹的情況來判斷下半年的信貸投放量。”潘向東說，如果通脹不太明顯，下半年信貸放量會相對較多；相反，如果通脹風險凸現，信貸政策勢必會有所收緊。連平也預計，一季度信貸投放量或為全年總量的40%，約在3萬億元左右。
      
       此外，央行對於防範信貸風險和係統性金融風險也格外重視。會議強調，金融業在支持經濟發展的同時，必須防範自身可能出現的風險。同時，在信貸增長比較快的時候，更要注意防範可能出現的風險。
      
       央行工作會議特別指出，要合理評估和有效防範地方融資平台信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金。
      
       “近期審計署報告稱地方項目到賬率隻有45%，大部分資金由銀行信貸墊付，一旦政府無力償還，最後風險便轉嫁到銀行方麵，形成不良資產。”潘向東說。