--------------------------------分會介紹--------------------------------

中國人民銀行周三公布的數據顯示，６月末廣義貨幣供應量穴Ｍ２雪同比增長２８．４６％，貸款增長３４．４４％，創曆史最高。高速增長的信貸貨幣，導致的流動性過度寬裕，引發各界對未來貨幣政策走向的爭議。
      　　
      央行數據顯示，２００９年６月末，廣義貨幣供應量穴Ｍ２雪餘額為５６．８９萬億元，同比增長２８．４６％，增幅比上年末高１０．６４個百分點，比上月末高２．７２個百分點；狹義貨幣供應量穴Ｍ１雪餘額為１９．３２萬億元，同比增長２４．７９％，增幅比上年末高１５．７３個百分點，比上月末高６．０９個百分點；市場貨幣流通量(Ｍ０)餘額為３．３６萬億元，同比增長１１．４６％。上半年淨回籠現金５７８億元，同比多回籠６３９億元（去年同期淨投放６１億元）。
      　　
      同時，金融機構人民幣各項貸款增長３４．４４％。６月末，金融機構人民幣各項貸款餘額３７．７４萬億元，同比增長３４．４４％。上半年人民幣各項貸款增加７．３７萬億元，同比多增４．９２萬億元。
      　　
      數據剛一公布，立即引發各方關注解讀。
      　　
      安信證券首席經濟學家高善文分析說，當前Ｍ１和Ｍ２差距迅速縮小，Ｍ１本身在加速，表明存款活期化趨勢明顯。實體經濟，包括房地產、股票市場、工商業等各方麵逐步活躍起來，金融對實體經濟支持力度還是卓有成效的。
      　　
      他認為，當前宏觀政策還應保持適度寬鬆的基調不變，並適當微調，因為經濟才開始步入恢複階段，央行從公開市場操作調控流動性，同時通過其他手段提示風險已經足矣。並預計今年底明年初貨幣政策和財政政策將進入全麵中性化階段，比如，放緩新開工項目的審批，提高貸款基準利率等。
      　　
      國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆日前在出席各種活動演講時均表示，當前中國資產泡沫形成的條件已基本具備，寬鬆銀根造成的泡沫可能更大。
      　　
      他認為，盡管物價在短期內還沒有上漲的壓力，實體經濟的業績在改善，但是還很艱難。國際收支的順差在積累，形成了比較平穩的貨幣升值預期，幾種條件綜合起來對國內的資產泡沫有比較大的推動作用。
      　　
      巴曙鬆分析說，現在的貨幣政策實際上寬鬆到什麽程度？模擬測算表明，第一種可能性，２００９年全年的信貸投放７萬億元，比２００８年信貸投放增長２３％。目前看７萬億元的規模擋不住。第二種可能性，假定一年的信貸投放一季度占全年一半，全年就是９萬億元，比２００８年增長３０％。這種增長態勢隻有１９９２年小平南巡後才短期出現過。
      　　
      他指出，現在全球的央行麵對的一個十分重要的課題，是如何從當前異常寬鬆的貨幣政策退出。對於中國的央行來說，同樣麵臨類似的問題，就是如何從相當寬鬆的貨幣政策回到真正的適度寬鬆。
      　　
      目前，美國的口風已經有了變化，“美聯儲公開委員會公告裏有一個非常謹慎的措辭，原來堅定地實行量化寬鬆，這次要視流動性狀況和資產負債改善狀況及時減輕投放力度。”
      　　
      有分析師認為，未來宏觀政策一定會轉變，但可能幅度不是很大，還僅僅是微調。因為各地主要以銀行貸款為資金來源的項目都已經開工，如果沒有後續資金的跟進，將出現大片爛尾樓，這是政府不願意看到的。
      　　
      對股市的影響存在兩麵性，短線來說，對目前亢奮的股市是好事，資金越來越多，實體經濟吸收不了，隻能流向資本市場和房市，而且放貸越多，銀行的盈利也越多，但長線來看，壞賬擔憂在增長。
      　　
      不過，國務院總理溫家寶上周曾表示，經濟回升的基礎還不穩固，國際金融危機的不利影響並未減弱，必須堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。
      　　
      央行同期發布的數據還顯示，截至６月末，國家外匯儲備餘額為２１３１６億美元，同比增長１７．８４％。但上半年國家外匯同比少增９５０億美元。
      　　
      因此，業界普遍認為，目前經濟剛剛企穩，出口仍未見明顯起色，寬鬆貨幣政策應仍是主基調，但不排除微調的可能。