--------------------------------分會介紹--------------------------------

自20世紀80年代中期許多國家向移動運營商發放許可證以來，歐洲電信市場的競爭日趨激烈，典型的是主導型固話公司與移動運營商之間的競爭。各國在邁向市場自由化的速度方麵存在巨大差別，但典型地都涉及一種混合模式：預先選定運營商，按主導型運營商對批發線路、寬帶和本地回路進行拆分；徹底放開基礎設施方麵的競爭；額外的移動運營商發放許可證，以及批準MVNO（移動虛擬網絡運營商）提供服務，並允許有線電視公司提供電話服務。30年過去了，歐洲電信行業都有哪些增長、哪些挑戰和哪些機遇呢？

老牌巨頭仍“大權在握”

ITC行業分析公司Megabuyte對80多家主要在歐洲開展業務的電信和網絡運營商的金融、企業和戰略活動等開展了跟蹤分析，這些運營商的收入至少為5000萬歐元，它們在主要的歐洲市場獲得了總計2600億歐元的收入，並在全球範圍內的市場獲得了總計4100億歐元的收入。在分析中，排名在最前麵的9家運營商是主導型電話公司或早期的移動運營商先鋒，如德國電信、西班牙電信、沃達豐和Orange等。自由全球公司（Liberty Global）是頂級的非歐運營商/來自美國的外來者，排名第十。80家公司大致分為收入至少10億歐元的公司和收入低於10億歐元的眾多公司，後者主要為商業通信市場提供服務。在較大的公司中，大多數都是主導型電話公司、排名第二/第三的移動運營商或有線電視運營商。

總的來說，“主導型電話公司”仍占行業總收入的三分之二左右，在其國內固定電話市場和移動電話市場，大多數主導型電話公司仍占據著第一的位置，並且是其他地理市場的主要競爭者。隻有移動電話業務的公司在行業總收入中占五分之一左右，其餘的屬於有線電視公司、電信網絡公司，以及可稱為“替代網絡提供商”的各個公司，從擁有豐富的基礎設施的專業網絡公司到純商業通信經銷商。各組都有某種不同的財務特征，盡管一般來說，有線電視公司目前與其同行（即主導型電話公司和移動運營商）相比，處於十分有利的地位，尤其對後者而言，正遭受收入與利潤下降、資本支出賬單增加及自由現金流因此而減少的困境。

有線電視企業財務狀況最佳

基於2013年的數據，主導型電話公司和移動運營商收入下降了4%~5%，主要歸因於監管驅動的移動終端和漫遊資費的下降。相比之下，有線電視公司的收入平均增長了1%，這得益於更高的電視收入增長以及更低的移動終端資費。各替代網絡提供商的收入平均增加了近6%，主要歸因於它們通常更小、更敏捷，可以在穩定的市場中獲得市場份額的增長。即便如此，各替代網絡提供商在財務狀況方麵存在巨大的差別，並不是所有的差別都可以歸因於國家、市場細分或公司年代。

事實上，如同主導型電話公司，許多早期的替代網絡提供商目前在商業模式上麵臨同樣的風險，原因是它們有可能失去來自傳統業務的收入，同時需要投資新的業務。在這方麵，Jazztel公司的表現值得注意。盡管處於10億歐元的收入層麵，但該公司在高度競爭、經濟上麵臨嚴峻挑戰的西班牙市場，整體上還是取得了15%的增長，引領西班牙的三網合一消費者服務市場。在規模/增長方麵唯一超過Jazztel公司的歐洲電信公司是法國的Iliad公司，它在2014年的收入增長了19%，達到32億歐元。

除了在收入增長方麵擊敗主導型電話公司和移動運營商，有線電視公司在利潤方麵也表現良好，在EBITDA利潤（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）方麵約為45%，相比之下，主導型運營商為34%、移動運營商為26%、替代網絡提供商為21%。考慮到在移動終端和漫遊業務收入方麵丟失的高額利潤，以及對EBITDA的負麵影響因客戶服務、銷售與營銷、網絡等方麵的成本節約而得以減緩，主導型電話公司和移動運營商相對穩定的EBITDA利潤狀況實際上已相當令人印象深刻。

EBITDA的變化趨勢也更有利於有線電視公司，平均增長2%，相比而言，主導型電話公司和移動運營商平均下降5%，大體反映出了基本的收入趨勢。替代網絡提供商的EBITDA實際上獲得了驚人的強勁增長，為12%。

有線電視公司擁有最高的資本投資比例，在總收入中占18%，相比而言，移動運營商和主導型電話公司為14%～16%，典型的、輕資產的替代網絡提供商為8%。因投資於寬帶業務領域，有線電視公司、主導型電話公司和移動運營商的資本支出也增長了7%~9%。

在歐洲電信運營商中，有線電視公司如何形成回報和增長的最佳組合？總的來說，相比其主導型固定電話競爭對手，有線電視網絡在技術上更先進，尤其在寬帶能力方麵，它們擁有更大的增長領域，如視頻。它們也在新整合的、三合一/四合一業務模式中處於前沿地位。這也難怪主導型電話公司和移動公司又“殺回”這些領域，尤其是寬帶和整合領域。

運營商以寬帶進行反擊

所有主要的運營商現都在斥巨資，利用4G移動技術、VDSL+vectoring技術、DOCSIS 3.0技術、FTTP和FTTC技術等，著力推動寬帶技術的快速發展，相比現有技術，這些技術都能提供快得多的速度。對移動運營商和有線電視運營商來說，4G和DOCSIS 3.0是相對簡單、比較容易實現的技術方案，主導型電話公司則在更加昂貴但更加持久有效的FTTP和FTTC技術之間麵臨更加複雜的選擇方案，在技術選項方麵，歐洲麵臨更加複雜、更加混合的局麵。

LTE/4G或許代表的是一種巨大的技術進步，給移動設備帶來了真正的、高達300Mbps的寬帶速度。就ARPU（每用戶平均收入）而言，移動網絡運營商也在推動實現4G的積極影響，加快了4G計劃的推出。盡管歐洲已經落後美國相當大的距離，但運營商正在發力。2014年年底，英國的EE擁有了770萬4G用戶，約占其用戶群的四分之一，打破其最初確定的600萬目標。監管影響前景的改善以及公司特定的因素為增加投資提供了有力支撐，例如沃達豐從出售其Verizon無線的股份中獲得了意外的收獲。

對固定線路寬帶提供商而言，技術升級沒那麽直接，主導型電話公司有多種選擇方案，例如在FTTP與FTTC/VDSL之間進行選擇，選擇通常基於各種因素，包括住房密度、監管環境等。主要的運營商，如英國電信和德國電信等，選用成本較低的VDSL技術，而葡萄牙和瑞典等市場則看到FTTP的普及率獲得強勁增長。當然，一個有爭議的問題是，有多少典型的帶寬消費者真正需要這些技術，一些人爭論支持0.5~1Gbps的FTTP，而另一些人則聲稱20~200Mpbs的各種VDSL模式更恰當。2000年，瑞典的一家ISP Bredbandsbolaget公司認為，當時的市場主要提供的是10Mbps業務，通過其光纖網絡來提供，供應量超過了任何家庭所需！教訓或許是，許多時候，所謂的需求往往是服務提供商自己創建的。

市場整合特征凸顯

另一個關鍵的行業主題是整合，大多數主要的關於消費者的運營商現在都在尋求三網合一或四網合一策略，力圖將固話、寬帶和移動電話、視頻結合起來。整合不僅是使用共同的品牌、統一的價格和折扣，整合還體現在技術上。例如，德國電信使用一種混合路由器，來將4G和VDSL結合起來，而自由全球公司則通過在其有線電視網絡中使用WiFi，來提供更好的家用移動電話整合方案，並節約其MVNO方案的回程費用。一般來說，整合有助於廣泛減少擾動，並能提高ARPU。有線電視公司著手整合已經有一段時間了，主導型電話公司則在積極尋求對家庭移動電話的覆蓋，以及利用視頻來維持對其固定寬帶業務的需求。

在大多數的歐洲國家，目前的市場結構有助於其實現整合，主要的運營商均強勢地跨越兩個或兩個以上業務領域，如固定電話、移動電話和付費電視。英國在此方麵是個例外，原因是其大多數主要的運營商都隻唯一地關注固話或移動業務，造成這一結果的部分原因是2001年英國電信脫離了移動公司。但英國電信決定通過與EE公司達成的MVNO協議來重新提供移動業務，引發競爭對手重新審視自身的重大戰略。英國電信現正在尋求全麵收購EE，3UK正在與O2探討合並事宜，沃達豐、維珍、Sky和Talk Talk也正在考慮自己的方案。英國純移動運營商最終選擇出售業務清楚地表明，在一個整合的世界裏，隻有移動業務的公司將麵臨巨大的挑戰。

整合趨勢在西班牙、德國和法國等國的移動運營商/有線電視公司的合並中也得到了體現。移動運營商的合並也在加速進行，在過去的1~2年間，奧地利、德國和愛爾蘭的移動運營商從4個合並成了3個。挪威也在推動類似的活動，並可能出現在英國、法國、意大利和西班牙等。盡管此類合並通常與嚴格的監管警告有關，但在高度競爭和動蕩的市場，這些合並是一種合理的趨勢。

4G為運營商帶來希望

盡管我們的分析結果顯示，歐洲主導型電話公司和移動運營商的財務狀況相當暗淡，但仍有一些理由相信，在日益增長的超高速寬帶需求的推動下，歐洲主要的電信公司在2015年是有希望的。4G/LTE的投資回報速度顯示，它比最初的預期要快得多，3G的混合經驗部分地調和了最初的預期。同時，減少監管影響，提高各競爭對手對合並的接受程度，也擴展了移動運營商的前景。主導型電話公司需要找到如何最好地發揮其4G網絡作用的方案，且不威脅到其銅纜接入網絡這顆“搖錢樹”，同時密切關注其財力雄厚的有線電視競爭對手。