--------------------------------分會介紹--------------------------------

    日前，廣發證券發布的家電行業策略報告認為，小家電的景氣度應可維持到四季度。

　　廣發證券指出，三季度，在各家電子行業中，小家電受益於三四級市場和推出新品，收入和利潤表現出色，大家電則受困於前期需求透支、當期消費低迷，收入和利潤麵臨較大下滑壓力。相對而言，龍頭的淨利潤表現優於二三線企業，白電的淨利潤表現優於黑電。同時，上遊配件公司紛紛加速轉型步伐。

　　展望四季度，空調渠道庫存維持高位，預計庫存去化的過程將持續至明年一季度，市場份額將進一步向龍頭集中，二三線品牌所麵臨的壓力加大。小家電的景氣度應可維持到四季度，但是需求對宏觀經濟更加敏感，如果經濟持續低迷，則明年需求或受到負麵影響。

　　同時，廣發證券預計康佳所收到的節能家電補貼召回並非個例，或將在年報或者明年一季報中體現。中長期來看，下遊需求的價格彈性顯著削弱，將推動企業繼續升級產品結構、提升質量和服務，能夠以高質量的產品和服務獲得客戶的企業將獲得更好的盈利表現。廣發證券繼續看好企業競爭力強、經營調整到位、市場份額持續提升的相關標的。