--------------------------------分會介紹--------------------------------

    15年三季報披露完成，機械行業景氣待振。15年前三季度機械行業收入和淨利潤延續下滑趨勢，行業景氣待振。紡織服裝設備、環境監測儀器是15年前三季度經營狀況相對較好的板塊，紡織服裝設備上市公司15年積極布局並購和轉型，環境監測儀器受益於國家政策導向，經濟轉型需求上升。15年機械行業上市公司並購積極，印刷包裝機械、紡織服裝設備、鐵路設備並購案例居多。我們預計15Q4-16年，受困於經濟下行，原有主業承壓，機械行業內並購潮還會延續。機械行業15Q3經營性現金流在收入、利潤和應收賬款周轉率同比下滑的情況下出現同比回升，或預示著個別子行業正在底部企穩。

　　“中國智造”值得長期布局。中國智造是3個10年期的規劃，具有長期布局的意義。2015中國國際工業博覽會上周在上海開幕，本屆工博會聚焦新一代信息技術、“互聯網+”、大數據等新興技術突出工業互聯網等解決方案，超過2200家參展商(折合展位數11226個)，比上屆增長38.55%。我們認為2015年是智慧工廠元年，隨著自動化解決方案提供商技術和服務的進步，智慧工廠的價值空間將不斷增加。建議關注：黃河旋風。

　　工博會工業4.0跟蹤信息匯總。機器人本體本土和日韓企業份額在上升，歐美企業市場份額基本持平。3C行業自動化率低，推廣仍處基礎階段，若帶帶內臵式力矩傳感器的智能機器人能推廣及後續價格逐步回歸，可促進3C行業更高的自動化率，同時可提高大量組裝生產線的自動化率。機器人行業中，正在爆發和未來將爆發的領域按時間前後分別是：1)機器人應用集成；2)敏感性機器人/7軸智能機器人；3)消費機器人。我們認為，中國的服務機器人中，養老服務機器人早晚會爆發，其它服務機器人仍偏向技術儲備。

　　固定資產投資走低，關注租賃方式興起。在固定資產投資放緩的大背景下，大量的下遊用戶對工程機械設備的使用需求由購買轉為租賃，這為工程機械設備租賃商提供了前所未有的發展機遇。建議關注：*ST建機。公司已完成了對龐源租賃和天成機械的收購，產業鏈整合和協同效應有利於打開快速擴張的空間。

　　風險提示：經濟下行壓力，十三五規劃及工業4.0實施進度或不達預期。