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 10月25日，普華永道提供的最新報告和並購市場資訊（Mergermarket）發布的中國內(nei) 地及香港2016年度三季度並購趨勢報告顯示，今年以來，中國企業(ye) 海外並購勢頭迅猛，並購交易總值較去年全年指標增長近兩(liang) 倍。普華永道中國企業(ye) 並購服務部合夥(huo) 人吳可介紹說：“基於(yu) 現階段的國際經濟環境和國內(nei) 競爭(zheng) 態勢，中國企業(ye) 主動選擇海外並購，以期實現行業(ye) 多元化、產(chan) 業(ye) 全球化、技術高級化的布局。”但並購市場資訊的進一步分析指出，隨著A股上市備案製推進中的不確定及今年三月戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 板被取消，中概股海歸這波趨勢已現弱化。中國政府擔心國內(nei) 資本通過虛假交易流向境外，即企業(ye) 為(wei) 對衝(chong) 人民幣貶值風險而通過收購國外殼公司將資產(chan) 轉移至境外，所以政府已出台針對中企境外交易更嚴(yan) 苛且更為(wei) 費時的審查舉(ju) 措。
　　並購市場資訊中國區金融研究員王一青表示，中企境外並購的勢頭可能會(hui) 受到監管流程收緊而受到一定影響。

 中企海外並購火爆
　　普華永道中國內(nei) 地企業(ye) 海外並購市場回顧與(yu) 前瞻的完整報告顯示，2016年前三季度，中國內(nei) 地企業(ye) 海外並購交易數量和金額均實現顯著增長，交易數量達到創新高的671宗，幾乎是去年全年交易數量的兩(liang) 倍。2014年普華永道首期推出“海外投資透視”時，中國企業(ye) 前三季度海外並購市場交易總數量僅(jin) 為(wei) 176宗，較前一年增長31%。該報告顯示，今年1-9月，中國企業(ye) 海外並購的交易總金額逾1600億(yi) 美元，超過2014年和2015年兩(liang) 年的合計。其中單筆金額超過10億(yi) 美元的大額交易逾30宗。吳可分析說：“今年前三季度，中國企業(ye) 海外並購的顯著增長主要得益於(yu) 資本市場暢通的融資通道和快速增長的財務投資者。”與(yu) 此對應的是，並購市場資訊顯示，今年以來，中企海外並購市場共錄得交易總值1717億(yi) 美元，較去年全年指標增長近兩(liang) 倍。
　　梳理上述報告可以發現，中國企業(ye) 的海外並購呈現出兩(liang) 大特點：一是民營企業(ye) 繼續在交易數量上領先國有企業(ye) ；第二，歐洲市場成為(wei) 中資買(mai) 方最具吸引力的投資目的地。根據普華永道的數據分析，事實上，早在2014年，民企在海外並購數量上已超過國企。以當年前三季度為(wei) 例，交易總數量為(wei) 176宗，其中，民營企業(ye) 海外並購交易數量達120宗，是國有企業(ye) 交易數量的兩(liang) 倍之多。今年前三季度，民營企業(ye) 的交易數量高達449宗，接近國有企業(ye) 的5倍，在30餘(yu) 宗超過10億(yi) 美元的大規模海外並購交易中，民營企業(ye) 占六成。
　　不光是並購數量，民企的並購金額也占到今年前三季度總交易金額的一半。普華永道中國企業(ye) 並購服務部合夥(huo) 人唐迅介紹說：“借助於(yu) 行業(ye) 分布廣、經營體(ti) 製靈活、經驗豐(feng) 富等優(you) 勢，越來越多的民營企業(ye) 在海外並購中屢次出手，在金額上也達到了一個(ge) 新的高點。其中一部分企業(ye) 已經在海外頻繁出手，積累了一定經驗，真正的中國跨國企業(ye) 將在他們(men) 之中出現。”
　　並購市場資訊報告認為(wei) ，隨著民企成為(wei) 中國海外並購活動主力，就投資領域、並購目的地、融資渠道而言，中國企業(ye) 海外並購呈現多元化發展趨勢。工業(ye) 和化學品業(ye) 是交易活躍度最高的領域，期間共錄得交易總值716億(yi) 美元，實現交易總量89單，這主要是受到中國化工集團擬以459億(yi) 美元收購瑞士農(nong) 化和種子公司先正達（Syngenta）一案的助推作用。該收購案於(yu) 今年2月由中國化工集團對外宣布。期間位居第二的是科技板塊，今年已實現交易總值268億(yi) 美元，完成交易總量47單。去年曾位列第二大熱門板塊的金融服務業(ye) 並購交易金額和數量今年卻遠低於(yu) 去年水平。
　　在並購目的地的選擇上，歐洲市場最有吸引力。根據並購市場資訊統計，今年前三季度中國企業(ye) 對歐洲的並購交易總值為(wei) 738億(yi) 美元，交易總量120單，接近海外並購交易總值的一半，較去年同期增長100%以上。
　　另外，中國企業(ye) 在中東(dong) 市場的並購規模也大幅增長。今年1-9月的交易總值創曆史紀錄，是去年的7.3倍，達118億(yi) 美元。該地區12單交易中以色列就“搶”去7單。今年10月，重慶新世紀遊輪股份有限公司宣布，由其全資子公司Giant Investment （HK）Limited（巨人香港）領銜的財團以44億(yi) 美元全資收購以色列棋牌遊戲公司Playtika，已於(yu) 9月23日完成交割。這是有記錄以來兩(liang) 國企業(ye) 間規模最大的並購交易。
　　早在7月14日，美國《福布斯》雙周刊網站刊登的《中國海外並購是長期趨勢的五個(ge) 原因》一文詳盡分析，市場多元化、政府優(you) 惠政策如2015年修訂的監管規定放寬對國企的限製、獲取技術、獲得硬通貨和對股價(jia) 有利，成為(wei) 中國海外並購長期趨勢的五個(ge) 原因。

 監管趨嚴(yan)
　　近年來一個(ge) 推動並購增長的因素是，海外上市中企實施私有化並回歸A股，尤其是多家科技企業(ye) 尋求通過首次公開募股或借殼上市回歸A股市場，為(wei) 私募投資方提供退出渠道。今年7月，奇虎360完成曠日持久的私有化交易並從(cong) 紐交所退市。但並購市場資訊指出，隨著A股上市備案製推進中的不確定及設立戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 板尚待認證，現今中概股海歸這波趨勢正在弱化。另一方麵，盡管歐洲市場數據表現良好，但自7月底英國舉(ju) 行公投決(jue) 定脫歐以來，歐洲並購活動已有所趨減。今年三季度，亞(ya) 洲買(mai) 方在歐收購交易共計37單，交易總值達57億(yi) 美元。這與(yu) 今年二季度英國脫歐前歐洲市場錄得59單交易（264億(yi) 美元）的數據相比遜色不少。
　　並購市場資訊認為(wei) ，國內(nei) 經濟增速放緩和貨幣走勢疲軟局麵會(hui) 繼續促使中資企業(ye) 收購海外資產(chan) ，但隨著政策的變化，從(cong) 今年第四季度起，中國企業(ye) 境外並購的勢頭預計將有所放緩。麵對中企境外並購監管趨緊，王一青認為(wei) ，中國政府擔心國內(nei) 資本通過虛假交易流向境外，即企業(ye) 為(wei) 對衝(chong) 人民幣貶值風險而通過收購國外殼公司將資產(chan) 轉移至境外。這已促使政府針對中企境外交易出台更嚴(yan) 苛且更為(wei) 費時的審查舉(ju) 措， 包括外管局、國資委、證監會(hui) 、商務部等各部門都不同程度表態，將進一步加大審查海外交易力度。
　　9月22日，國家外匯管理局資本項目管理司司長郭鬆在北京召開的一個(ge) 新聞發布會(hui) 上表示，盡管對外投資快速增長會(hui) 影響到跨境資本流動，政府將會(hui) 一如既往地支持中國企業(ye) “名副其實”的海外並購活動。國家外匯管理局綜合司副司長徐衛剛表示，政府將會(hui) 打擊非法活動，保持外匯市場穩定。監管機構在處理虛假海外並購時將會(hui) “堅定不移地采取高壓態勢”。
　　在更嚴(yan) 苛的監管下，據並購市場資訊觀察，近期幾宗海外競標中，已有多家中企因受製於(yu) 監管審批流程而在最後階段遭遇落敗。就在今年8月，這一情形迫使一家中資買(mai) 方聯合體(ti) （成員包括中國中化集團公司）放棄競購安美特（Atotech），後者是道達爾旗下一家特種化學品生產(chan) 商。據披露，道達爾希望通過此次出售獲得至少30億(yi) 歐元資金。而受製於(yu) 複雜的監管原因，中國化工集團也已表示延長購買(mai) 瑞士農(nong) 藥巨頭先正達公司股票的要約至11月8日。