--------------------------------分會介紹--------------------------------

        隨著中國銀保監會(hui) 近日出台《商業(ye) 銀行理財子公司管理辦法》，規模超百萬(wan) 億(yi) 元(人民幣，下同)的中國資管市場正式迎來“新玩家”。

　　數據顯示，去年中國銀行業(ye) 理財餘(yu) 額達29.54萬(wan) 億(yi) 元，是資管市場中占據份額最大的產(chan) 品。可盡管如此，商業(ye) 銀行卻並非天然擁有資管業(ye) 務資格。

　　根據相關(guan) 法規，中國的商業(ye) 銀行主營業(ye) 務範圍為(wei) 存貸、自營債(zhai) 券交易、發行債(zhai) 券、支付結算等，其中並不包括資產(chan) 管理業(ye) 務。因此根據“資管新規”要求，商業(ye) 銀行需設立具有獨立法人地位的資產(chan) 管理公司開展資產(chan) 管理業(ye) 務，強化法人風險隔離。

　　國家金融與(yu) 發展實驗室副主任曾剛表示，此舉(ju) 將銀行理財這一最大的資管業(ye) 務參與(yu) 主體(ti) 置入法律監管範圍內(nei) ，將使其擁有法律認可的權責關(guan) 係和地位。同時，讓銀行理財業(ye) 務真正實現獨立運作，在實現與(yu) 傳(chuan) 統業(ye) 務之間風險隔離的同時，也將為(wei) 銀行理財業(ye) 務的市場化、專(zhuan) 業(ye) 化運營創造條件。

　　官方推動商業(ye) 銀行通過設立理財子公司開展理財業(ye) 務，一方麵有行業(ye) 發展和監管的需要，另一方麵也基於(yu) 客觀條件確已成熟。

　　銀保監會(hui) 有關(guan) 部門負責人指出，按照原銀監會(hui) 要求，大部分商業(ye) 銀行已完成理財事業(ye) 部改革，在產(chan) 品銷售、投資管理、風險管理、IT係統建設、會(hui) 計核算等方麵相對獨立運作，為(wei) 設立理財子公司奠定了基礎。

　　同時，證監會(hui) 和原保監會(hui) 均發布實施了相關(guan) 製度辦法，據此批準證券公司、基金管理公司、期貨公司和保險公司設立資管子公司並實施持續監管。這意味著，中國國內(nei) 事實上已有可供借鑒的相關(guan) 實踐經驗。

　　那麽(me) ，在商業(ye) 銀行理財子公司入局後，中國資管市場將迎來什麽(me) 變化？

　　翻看文件可以發現，監管方此次在公募理財產(chan) 品投資股票和銷售起點、銷售渠道和投資者適當性管理、非標債(zhai) 權投資限額管理、風險管理等方麵對銀行子公司理財產(chan) 品進行了改進，使其監管標準與(yu) 其他資管機構總體(ti) 保持一致。

　　例如，官方明確理財子公司發行的公募理財產(chan) 品可直接投資股票，這實際上拓寬了銀行投資範圍，有利於(yu) 其增強盈利能力；允許理財子公司發行分級理財產(chan) 品，則為(wei) 銀行未來產(chan) 品創新預留了空間。

　　中國光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為(wei) ，允許理財子公司直接投資股票實際上也推動了直接融資市場發展，拓寬了實體(ti) 經濟融資渠道。此外，相對於(yu) 原來多層嵌套、剛兌(dui) 、資金池等資管產(chan) 品，理財子公司資管模式有助於(yu) 壓縮通道，縮短業(ye) 務鏈條，從(cong) 而進一步降低社會(hui) 融資成本。

　　在此背景下，中國各大商業(ye) 銀行正加快行動。據統計，包括四大行在內(nei) ，目前已有20家銀行公告擬設立理財子公司，注冊(ce) 資金總規模超1100億(yi) 元。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員邵科向記者表示，總體(ti) 來看中國資管市場發展空間巨大，投資者需求、風險偏好各異，因此可以也應當允許多類型資管機構存在，不同主體(ti) 資管機構共同參與(yu) 將為(wei) 行業(ye) 帶來利好。

　　不過亦有業(ye) 內(nei) 人士指出，理財子公司發展難以一蹴而就。如何順應“資管新規”要求推動銀行理財業(ye) 務進一步轉型，同時增強自身市場把握能力、產(chan) 品開發能力和風險管控能力，這位“新玩家”還將麵臨(lin) 不少挑戰。