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        國家統計局今日(14日)將公布11月份工業(ye) 增加值、固定資產(chan) 投資、社會(hui) 消費品零售等重磅經濟數據。在當前經濟形勢下，工業(ye) 生產(chan) 是否繼續穩中有升？投資與(yu) 消費方麵走勢將會(hui) 如何？

　　工業(ye) 生產(chan) 有望保持相對韌性

　　國家統計局數據顯示，10月份，全國規模以上工業(ye) 增加值同比實際增長5.9%，增速比9月份加快0.1個(ge) 百分點。其中，製造業(ye) 增加值同比增長6.1%，增速比9月份加快0.4個(ge) 百分點。

　　國家統計局工業(ye) 司高級統計師江源分析稱，10月份，工業(ye) 生產(chan) 總體(ti) 平穩，略有回升。高技術產(chan) 業(ye) 和戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 增速繼續快速增長，且增速進一步加快，工業(ye) 品出口明顯回升。

　　根據Wind統計，16家機構對11月份規模以上工業(ye) 增加值同比增速平均預測值為(wei) 5.9%，預測最大值為(wei) 6.5%，最小值5.5%。

　　華創證券認為(wei) ，綜合主要高頻數據來看，采暖季限產(chan) 對生產(chan) 的擾動明顯弱於(yu) 去年，供給約束的弱化對於(yu) 上遊，尤其是鋼鐵的生產(chan) 具有明顯的支撐，造成需求回落的同時，工業(ye) 生產(chan) 有望保持相對的韌性。預計11月工業(ye) 生產(chan) 小幅回升0.1個(ge) 百分點至6%左右。

　　申萬(wan) 宏源認為(wei) ，出口維持高增、投資增長邊際改善，疊加低基數，預計11月工業(ye) 增加值同比小幅回升至6.1%。

　　固定資產(chan) 投資增速料企穩

　　投資數據方麵，中新經緯客戶端發現，國泰君安、華創證券等16家機構對1-11月份固定資產(chan) 投資(不含農(nong) 戶)增速平均預測值為(wei) 5.7%，預測最大值為(wei) 6.1%，最小值5.5%。

　　此前，據國家統計局數據，2018年1-10月份，全國固定資產(chan) 投資(不含農(nong) 戶)547567億(yi) 元，同比增長5.7%。1-10月份基礎設施投資同比增長3.7%，比前三季度加快0.4個(ge) 百分點，增速年內(nei) 首次回升。

　　國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春表示，預計前11月固定資產(chan) 投資同比增速穩定在5.7%。房地產(chan) 投資方麵，“土地庫存向商品房庫存轉化”的邏輯將持續。基建投資方麵，預計11月份，隨著專(zhuan) 項債(zhai) 資金的到位，基建發力將顯現。製造業(ye) 投資方麵，年初至今增速較為(wei) 強勁，而細分其投資增速增加較快的行業(ye) ，多為(wei) 環保敏感性行業(ye) ，這些行業(ye) 的投資增速大多來自於(yu) 環保設備的升級和更換。在短期內(nei) ，這一驅動因素或還將持續。不過在2019年，隨著環保設備升級的完成及製造業(ye) 企業(ye) 利潤增速的下滑，製造業(ye) 投資增速或將承壓。綜上，預計1月份至11月份整體(ti) 固定資產(chan) 投資增速將穩定在5.7%。

　　中信建投宏觀債(zhai) 券研究團隊首席分析師黃文濤認為(wei) ，土地購置費回落對房地產(chan) 投資的支撐作用仍將減弱，但幅度可能不會(hui) 明顯，再加上前期商品房銷售麵積增速的回落，預計房地產(chan) 投資穩中略降。地方專(zhuan) 項債(zhai) 發行加快加上基建項目推進加快，對基建投資有一定支撐，預計基建投資增速仍將反彈。近期工業(ye) 企業(ye) 利潤增速回落加快，三季度製造業(ye) 產(chan) 能利用率同比回落，預計製造業(ye) 投資增速可能已接近高位。綜合考慮，預計11月固定資產(chan) 投資增速穩中略升。

　　光大證券認為(wei) ，樓市調控邊際趨緩，但放鬆言之尚早，融資仍緊，前11月房地產(chan) 投資增速或繼續放緩至9.5%(前值9.7%)。光大證券表示，近期調控有邊際放鬆跡象，11月前三周各地樓市調控政策12次，相比此前月均40次下降；部分銀行房貸利率開始鬆動，放款速度加快。這或是前期部分區域過於(yu) 嚴(yan) 苛政策的糾偏，但金融周期仍在高點，樓市的調整尚不充分，今年投資、拿地、開工等實際是小高點，房價(jia) 近期仍在反彈，房地產(chan) 對其他行業(ye) 的擠壓仍較嚴(yan) 重。

　　11月份消費增速或將回升

　　受“雙十一 ”購物節銷售火爆等對消費形成的正向拉動的影響，多家機構預測，消費增速有望出現回升。

　　根據Wind統計，15家機構對11月份社會(hui) 消費品零售增速平均預測值為(wei) 8.8%，預測最大值為(wei) 9.2%，最小值8.1%。

　　此前，國家統計局數據顯示，2018年10月份，社會(hui) 消費品零售總額35534億(yi) 元，同比名義(yi) 增長8.6%(扣除價(jia) 格因素實際增長5.6%，以下除特殊說明外均為(wei) 名義(yi) 增長)。

　　國家統計局貿易外經司高級統計師冶靜怡分析稱，10月份，社會(hui) 消費品零售總額同比增速比上月回落0.6個(ge) 百分點，主要是受中秋節假日前移和後期促銷節點較多等因素影響。

　　交行首席經濟學家連平在接受媒體(ti) 采訪時指出，近期消費增速有所波動，10月份消費增速一度回落至年內(nei) 次低位的8.6%。不過，受“雙十一”刺激，11月份消費增速將出現改善。連平表示，“雙十一”期間各大電商平台銷售增速普遍高於(yu) 20%，對消費增速帶來拉動。但其他主要消費先行數據不理想，汽車零售同比繼續負增長，小商品指數走弱。預計11月份消費同比增長8.7%。

　　東(dong) 北證券也持相似觀點，其研報指出，車市、原油市場11月表現較差，樓市表現稍好，三大市場整體(ti) 有所下行。除去三大市場之外，“雙十一”對消費產(chan) 生促進作用，11月消費有所助力，但去年基數效應較大，因此預計11月消費整體(ti) 增速微微回升，預計11月消費增速回升至8.8%。