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 危機遠未結束，世界經濟麵臨(lin) 爬坡

《洛杉磯時報》7月5日報道稱，世界經濟正在進入2020年下半年，但仍然受到新冠疫情的沉重打擊，今年全麵複蘇已不可能， 2021年能否恢複還取決(jue) 於(yu) 很多因素。

由於(yu) 美中貿易協定讓企業(ye) 和投資者收獲信心，大多數經濟學家年初都預計幾年經濟會(hui) 呈擴張態勢，目前的形勢是幾乎沒有預料到的。疫情迫使全球人口陷入國際貨幣基金組織（IMF）所稱的“大封鎖”（The Great Lockdown）。央行和政府以前所未有的力度提供數萬(wan) 億(yi) 美元的支持，防止市場崩潰並讓陷入困境的工人和公司繼續生存。即使做出了這些努力，世界仍在遭受自大蕭條以來最嚴(yan) 重的經濟危機。雖然主要經濟體(ti) 的一些製造業(ye) 和零售業(ye) 指標正在改善，但由於(yu) 企業(ye) 重新開業(ye) 希望渺茫，失業(ye) 風險由暫時轉為(wei) 永久性，對V型反彈的希望已破滅。

雷克蒙德聯邦儲(chu) 備銀行（Federal Reserve Bank of Richmond）行長巴金（Thomas Barkin）將其比喻為(wei) 電梯式下降，但需要重新爬樓梯恢複。世界銀行首席經濟學家萊因哈特（Carmen Reinhart）在6月23日舉(ju) 行的彭博投資全球會(hui) 議上表示，將反彈與(yu) 複蘇混為(wei) 一談，這確實存在危險。我認為(wei) 我們(men) 還有很長的路要走。”

局勢的發展很大程度上取決(jue) 於(yu) 疫情的傳(chuan) 播，疫苗目前仍無未實現。世界衛生組織（WHO）警告說，疫情仍在繼續，確診疫達1000萬(wan) 例，死亡人數已超過50萬(wan) 。即使在出現病毒的國家中，新的爆發也很頻繁。

IMF估計，到今年年底，將有170個(ge) 國家（約占世界的90％）人均收入將下降，這與(yu) 1月份的預測相反。

匯豐(feng) （HSBC Holdings）經濟學家表示，到2021年年底，全球GDP下仍可能會(hui) 低於(yu) 2019年底的水平。彭博經濟學將其描述為(wei) “再見V（勝利），你好W（擔憂）”。

美聯儲(chu) 主席鮑威爾警告說，前景極度不確定。歐洲央行行長拉加德談認為(wei) 受限製的複蘇將永久改變部分經濟。

可以肯定的是，有一些複蘇的領域可以吸引人們(men) 的注意力。摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家一直堅持V型複蘇的預測，指出近期經濟數據尤其是美國和歐元區的經濟出現積極表現。

全球市場被分為(wei) 兩(liang) 派，V型複蘇的投資者與(yu) 預期出現嚴(yan) 重錯位的投資者。由於(yu) 投資者押注全球刺激措施將緩解疫情對經濟影響，MSCI全球指數已從(cong) 3月的低點上漲了近40％，但今年來仍下跌6%。美國10年期國債(zhai) 收益率今年下跌了100多個(ge) 基點，至約0.67％。

全球正在從(cong) 亞(ya) 洲汲取經驗教訓。在亞(ya) 洲，疫情已得到控製，但反彈令人喜憂參半。在幾個(ge) 月前使感染曲線趨於(yu) 平坦的韓國，新病毒簇的出現使人感到不寒而栗。6月份，中國製造業(ye) 活動有所增加，其他製造業(ye) 指標也有所上升，但新訂單繼續顯示疲軟。歐盟中國商會(hui) 會(hui) 長伍克（Joerg Wuttke）表示，令人擔憂的前景意味著企業(ye) 在黑暗中航行，預計這種不確定性還將持續數年。他說，複蘇不是V，不是W，就像拉鋸，一路走來走去，一路痛苦。

這也意味著快速擴張的新興(xing) 經濟體(ti) 將不會(hui) 像過去那樣成為(wei) 全球增長引擎。世界銀行預測，上述國家將萎縮2.5％，是自1960年以來的最差表現。

在控製疫情之前，要想完全恢複到危機前的水平似乎是不可能的。這一前景對於(yu) 旅遊業(ye) 、交通運輸和娛樂(le) 業(ye) 等領域尤其如此。

根據國際勞工組織的數據，對勞動力市場的打擊比最初估計的還要嚴(yan) 重，即使在最樂(le) 觀的情況下，也無法在2020年下半年修複。據上周估計，第二季度的工作時間比疫情爆發前減少了14％，相當於(yu) 損失了4億(yi) 個(ge) 全職職位。

盡管美國公司在6月份增加了480萬(wan) 人的就業(ye) 人數，但隻有3/10的工作被挽回，且初次申請失業(ye) 救濟的人數仍然很高。6月，超過280萬(wan) 美國人永久失業(ye) 。

太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.）全球經濟顧問菲爾斯（Joachim Fels）說，盡管經濟活動可能因限製措施的放鬆而出現機械反彈，但我們(men) 預計隨後的攀升將是漫長而艱巨的。

在已經實施的11萬(wan) 億(yi) 美元財政刺激措施基礎上，創紀錄的債(zhai) 務水平將限製政府可以提供的支持。政府正在糾結是擴展還是終止代價(jia) 高昂的援助措施，同時為(wei) 加速複蘇采取長期刺激措施。

Natixis亞(ya) 太區首席經濟學家埃雷羅（Alicia Garcia Herrero）表示，這種借貸不會(hui) 沒有副作用，例如讓僵屍公司繼續生存。如果不清理債(zhai) 務，回到危機前的水平將需要更長的時間。

摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，到2021年底，美國、歐元區、日本和英國的央行資產(chan) 負債(zhai) 表累計擴張規模將達到13萬(wan) 億(yi) 美元。（來源：https://www.latimes.com/business/story/2020-07-05/economic-impact-of-coronavirus）