--------------------------------分會介紹--------------------------------

 一年之計在於(yu) 春。隨著節後企業(ye) 生產(chan) 經營步入正軌，國內(nei) 外需求明顯改善，中國製造業(ye) 景氣度正在強勁反彈。

國家統計局和中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 公布的數據顯示，3月份中國製造業(ye) 采購經理指數(PMI)為(wei) 51.9%，較上月上升1.3個(ge) 百分點，13個(ge) 分項指標幾乎全線飄紅。

其中，新訂單指數和新出口訂單指數分別較上月上升2.1和2.4個(ge) 百分點至53.6%和51.2%，生產(chan) 指數較上月上升2個(ge) 百分點至53.9%。

受訪專(zhuan) 家指出，隨著出口與(yu) 消費出現恢複性增長，需求端改善明顯，供需剪刀差有所收窄。受此提振，中型和小型企業(ye) PMI在連續多月收縮之後也站到了榮枯線上。

值得注意的是，3月的價(jia) 格指數升至近年高點。受國際大宗商品價(jia) 格持續高位運行等影響，本月主要原材料購進價(jia) 格指數和出廠價(jia) 格指數分別為(wei) 69.4%和59.8%，高於(yu) 上月2.7和1.3個(ge) 百分點。

當月反映原材料成本高的企業(ye) 比重上升至60%的曆史高位，反映勞動力成本高、物流成本高的企業(ye) 比重也分別攀升至36%、33.5%。在全球流動性過剩的背景下，近期製造業(ye) 諸多要素成本出現大幅上漲，需要高度關(guan) 注要素成本過快上漲、企業(ye) 成本壓力明顯加大的問題，警惕輸入性通脹帶來的“漲價(jia) 潮”對國內(nei) 經濟的衝(chong) 擊。

供需剪刀差縮小，中小企重奪榮枯線

3月製造業(ye) 景氣明顯回升。中國物流信息中心總經濟師陳中濤接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，一年之計在於(yu) 春，進入3月份，企業(ye) 生產(chan) 、銷售進入正軌，景氣度回升是一個(ge) 規律性的季節現象。

“不過今年3月PMI的反彈有兩(liang) 大亮點：其一是反彈力度大，考慮到今年存在就地過年的因素，1.3個(ge) 百分點的反彈力度超出了預期；其二是涉及麵廣，出現了產(chan) 業(ye) 鏈的聯動回升。”

中國物流信息中心分析師文韜提供的數據顯示，21個(ge) 細分行業(ye) 中，僅(jin) 有5個(ge) 行業(ye) PMI較上月下降，3個(ge) 行業(ye) PMI低於(yu) 50%。產(chan) 業(ye) 鏈中多數行業(ye) 出現了加快增長的趨勢。

其中，裝備製造業(ye) PMI較上月上升0.7個(ge) 百分點至52.9%，高技術製造業(ye) PMI較上月上升0.3個(ge) 百分點至53.9%；基礎原材料行業(ye) PMI較上月上升2.5個(ge) 百分點至51.8%。消費品行業(ye) PMI較上月上升0.3個(ge) 百分點至50.8%。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群向21世紀經濟報道表示，3月PMI指數加速擴張，已連續13個(ge) 月保持在榮枯線上，表明經濟持續保持恢複態勢。一季度PMI指數剔除春節等短期因素可以看到，中國經濟整體(ti) 呈現平穩複蘇態勢。

分項指標中，3月生產(chan) 指數和新訂單指數分別為(wei) 53.9%和53.6%，高於(yu) 上月2.0和2.1個(ge) 百分點。其中，金屬礦物製品、專(zhuan) 用設備、電氣機械器材、計算機通信電子設備及儀(yi) 器儀(yi) 表等行業(ye) 的生產(chan) 指數和新訂單指數均高於(yu) 55.0%。

陳中濤表示，供需同步複蘇是本月PMI數據的一大亮點。疫情以來，生產(chan) 類指標一直保持著堅挺，生產(chan) 指數運行在53%左右，規上工業(ye) 、工業(ye) 產(chan) 能利用率也都保持著高位運行；而與(yu) 消費需求相關(guan) 的指標則相對偏弱，生產(chan) 端與(yu) 需求端的複蘇並不同步，存在著明顯的剪刀差。

“而今年一季度，供需剪刀差出現了明顯的收窄，3月份，生產(chan) 與(yu) 新訂單指數已接近齊平，這說明需求出現了大幅改善，這在進出口指數上也有明確體(ti) 現。”陳中濤說。

春節過後，國內(nei) 市場產(chan) 需加快釋放，加之世界主要經濟體(ti) 經濟繼續複蘇，3月新出口訂單指數和進口指數分別為(wei) 51.2%和51.1%，高於(yu) 上月2.4和1.5個(ge) 百分點，其中進口指數升至近年高點。
在陳中濤看來，中小企業(ye) 重回榮枯線上是3月PMI數據的另一大亮點。

3月大型企業(ye) PMI為(wei) 52.7%，較上月上升0.5個(ge) 百分點，連續10個(ge) 月位於(yu) 52%及以上；中型和小型企業(ye) PMI也分別較上月上升2和2.1個(ge) 百分點至51.6%和50.4%，回到榮枯線以上。

國家統計局服務業(ye) 調查中心高級統計師趙慶河指出，3月不同規模企業(ye) 生產(chan) 經營狀況均有所改善，盡管小型企業(ye) 景氣水平仍低於(yu) 大、中型企業(ye) ，但其生產(chan) 經營活動預期指數升至58.4%，表明小型企業(ye) 對近期市場發展信心有所增強。

陳中濤指出，近年來，大型企業(ye) 景氣度明顯好於(yu) 中小企業(ye) ，後者連續多月在榮枯線下運行，其主要原因在於(yu) ，大型企業(ye) 可以直接受益於(yu) 投資需求的增加以及上遊原材料行業(ye) 的漲價(jia) ，而中小企業(ye) 卻長期麵臨(lin) 著國內(nei) 外需求不足、原材料人工等成本上升的擠壓。如今中小企業(ye) 之所以重新進入擴張區間，最主要的原因在於(yu) 需求端、尤其是出口和消費的明顯改善。

據海關(guan) 統計，今年前2個(ge) 月，我國貨物貿易進出口總值5.44萬(wan) 億(yi) 元人民幣，同比增長32.2%。其中，出口3.06萬(wan) 億(yi) 元，增長50.1%。而統計局的數據顯示，今年前2個(ge) 月，社會(hui) 消費品零售總額同比增長33.8%，扣除價(jia) 格因素，實際增長34.3%。

陳中濤指出，PMI的大幅反彈預示著中國一季度經濟將取得一張不錯的成績單，“由於(yu) 去年一季度GDP出現了6.8%的負增長，我預計今年一季度中國GDP增長有望達到13%左右。”

六成企業(ye) 反映原材料價(jia) 格過高

值得注意的是，3月的價(jia) 格指數創下了近年來的新高。受國際大宗商品價(jia) 格持續高位運行等影響，3月主要原材料購進價(jia) 格指數和出廠價(jia) 格指數分別為(wei) 69.4%和59.8%，高於(yu) 上月2.7和1.3個(ge) 百分點。

趙慶河提供的行業(ye) 數據顯示，3月石油加工煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料製品、通用設備、專(zhuan) 用設備等行業(ye) 原材料購進價(jia) 格指數高於(yu) 75.0%，化學原料及化學製品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(ye) 出廠價(jia) 格指數高於(yu) 70.0%。

“相關(guan) 行業(ye) 價(jia) 格承壓有所加大。同時，有調查企業(ye) 反映，受境外疫情反複及國際經貿不暢等因素影響，近期部分進口原材料供應不足，價(jia) 格上漲明顯，交貨周期延長。”趙慶河稱。

文韜指出，購進價(jia) 格指數已經連續4個(ge) 月保持在66%以上，且3月指數高於(yu) 出廠價(jia) 格指數9.6個(ge) 百分點，企業(ye) 成本壓力較快上升。其中基礎原材料行業(ye) 價(jia) 格上升尤為(wei) 明顯，基礎原材料行業(ye) 購進價(jia) 格指數和出廠價(jia) 格指數均上升至71%以上，中下遊產(chan) 業(ye) 原材料價(jia) 格風險加大。

陳中濤表示，原材料購進價(jia) 格指數正在逼近70%的曆史大關(guan) ，應當高度警惕輸入性通脹帶來的“漲價(jia) 潮”對國內(nei) 經濟的衝(chong) 擊。

在他看來，漲價(jia) 是從(cong) 石油、鐵礦石、銅等國際大宗商品開始的，這固然有全球需求改善的因素：全球製造業(ye) PMI已連續8個(ge) 月運行在榮枯線上，2月的這一數字提升1.2個(ge) 百分點達到55.6%。但他強調，如此之高的大宗商品價(jia) 格在很大程度上是全球流動性過剩帶來結果，大量熱錢湧入這些領域，出現了明顯的市場炒作。

陳中濤指出，在全球流動性過剩的背景下，漲價(jia) 的並不僅(jin) 僅(jin) 隻有原材料，近期物流、人工等諸多製造業(ye) 要素以及國際糧食價(jia) 格均出現了持續的價(jia) 格上升，這提升了市場關(guan) 於(yu) 通脹的預期。

“當前我們(men) 需要密切關(guan) 注兩(liang) 個(ge) 問題，其一是PPI是否會(hui) 向CPI傳(chuan) 導，抬高消費端的物價(jia) 指數，尤其是國際上高粱、玉米、大豆、小麥等糧食價(jia) 格漲幅較大，是否會(hui) 抬高國內(nei) 的糧價(jia) ，影響民生；另一方麵上遊原材料的大幅漲價(jia) ，是否會(hui) 傳(chuan) 導到下遊消費品製造業(ye) ，後者因為(wei) 產(chan) 能過剩、競爭(zheng) 激烈，並不具備漲價(jia) 的條件，因而往往成為(wei) 上遊漲價(jia) 的買(mai) 單者。”

文韜在調研中發現，3月反映原材料成本高的企業(ye) 比重已上升至60%的曆史高位；反映勞動力成本高的企業(ye) 比重為(wei) 36%，在企業(ye) 當前麵臨(lin) 的問題中排在第二位；反映物流成本高的企業(ye) 比重為(wei) 33.5%，連續3個(ge) 月保持在33%以上。他認為(wei) ，當前必須高度關(guan) 注要素成本持續上升，企業(ye) 壓力加大的問題。

張立群指出，3月PMI指數中的價(jia) 格指數上升明顯，近60%的企業(ye) 反映價(jia) 格上漲、原材料成本提高，表明企業(ye) 成本壓力明顯加大。此外三分之一以上企業(ye) 反映需求不足問題仍然突出。綜合看，成本加大和需求不足是當前企業(ye) 生產(chan) 經營麵對的突出困難。

“此外，3月生產(chan) 經營活動預期指數小幅下降，在春節過後生產(chan) 開局的時點，值得警惕；可能反映企業(ye) 對未來生產(chan) 經營前景擔憂增大。”

陳中濤認為(wei) ，當前，中國經濟持續健康的複蘇需要解決(jue) 三個(ge) 問題：

其一是質量和效率未能及時跟上的問題，盡管中國製造業(ye) 景氣度在持續回升，但企業(ye) 存貨積壓在增多，應收賬款在增加，流動資金周轉速度在變慢，“目前中國製造的資金周轉率隻有1.6左右，原來最起碼都在2.5，這說明錢在賬上趴著，貨壓著賣不出去，賣出去的錢收不回來，需求仍然不足。”

其二是要素成本過快上漲的問題，原材料等上遊行業(ye) 大幅漲價(jia) ，抬高了整個(ge) 製造業(ye) 的成本，擠壓了中下遊企業(ye) 的利潤，終端產(chan) 品的漲價(jia) 也會(hui) 抑製需求的回暖。

其三是經濟恢複過程中的不平衡問題，當前服務業(ye) 的複蘇明顯不如製造業(ye) ，需求端的恢複明顯不如生產(chan) 端，上遊行業(ye) 的景氣度改善明顯好於(yu) 體(ti) 量巨大的中下遊行業(ye) ，大型企業(ye) 的景氣度也明顯好於(yu) 量大麵廣的中小企業(ye) 。

在他看來，盡管今年中國經濟延續著強勁複蘇的態勢，但經濟尚未恢複到正常水平，而解決(jue) 上述三大問題將成為(wei) 中國經濟持續複蘇的關(guan) 鍵。（夏旭田）