--------------------------------分會介紹--------------------------------

近一段時間以來，俄烏(wu) 局勢急轉直下，引發全球關(guan) 切。根據中國商務部最新表態，我國希望與(yu) 俄烏(wu) 保持正常貿易，並希望俄烏(wu) 雙方能通過對話和平解決(jue) 紛爭(zheng) ，促進各方貿易的正常運行。

從(cong) 最新情況來看，在國際貿易層麵，俄烏(wu) 衝(chong) 突對我國直接影響相對可控，主要基於(yu) 對兩(liang) 國進口的依賴度較低。截至 2021 年，我國對俄烏(wu) 進口依賴度分別僅(jin) 為(wei) 3%和 0.4%，對俄烏(wu) 的出口僅(jin) 占總出口的2.0%和 0.3%。

然而，必須承認的是，由於(yu) 地緣政治的短期衝(chong) 突而推高全球大宗商品價(jia) 格的風險也確實存在，可能引發一係列傳(chuan) 導效應。從(cong) 近段時期數據來看，歐洲天然氣價(jia) 格飆升。2月24日，歐洲天然氣基準價(jia) 格TTF跳漲超50%，達到132.71歐元/兆瓦時。2月28日，倫(lun) 敦ICE交易所歐洲4月交割的天然氣期貨價(jia) 格開盤第一分鍾就上漲35.3%，漲到每立方米1.45美元。歐洲石油價(jia) 格超過 100 美元/桶，小麥交易創下曆史新高。

俄羅斯是全球三大原油生產(chan) 國，也是天然氣生產(chan) 大國，歐洲高度依賴俄羅斯的天然氣資源。值得注意的是，國際三大石油機構在本月報告中，均上調了本年度全球石油需求增長預期，主流觀點認為(wei) 原油供應短缺的局麵將加劇。

在全球通脹壓力下，歐美可能被迫加快加息縮表步伐，而這必將對全球經濟產(chan) 生負麵影響，造成部分資金流斷裂和潛在的金融風險。事實上，美聯儲(chu) 每輪加息周期，全球都會(hui) 有國家或區域發生金融危機，而這次還將裹挾著地緣政治局麵的劇烈變動。

從(cong) 當前國際市場情緒來看，俄烏(wu) 衝(chong) 突已經開始導致全球避險情緒升溫，黃金、美元等避險資產(chan) 價(jia) 格或將上漲。

在此次俄烏(wu) 衝(chong) 突中，還有一個(ge) 特別的變量出現，那就是歐美多國發表共同聲明，宣布將部分俄羅斯銀行排除在環球銀行間金融通信協會(hui) （SWIFT）係統之外。

這一舉(ju) 動必將對全球貿易的穩定性產(chan) 生較大衝(chong) 擊。作為(wei) 國際通行的標準化報文體(ti) 係，SWIFT已經成為(wei) 國際間金融信息數據交換的通用語言，目前已覆蓋全球200多個(ge) 國家和地區的11000多家金融機構，每日處理成員機構間發送的報文信息超過4200萬(wan) 條，是國際支付清算體(ti) 係中重要的基礎設施。正是基於(yu) 這樣的因素，該係統也是支撐美元在國際貿易和投資中錨定作用的基礎設施之一。

毋庸置疑，被從(cong) SWIFT體(ti) 係中剔除將直接影響俄羅斯短期內(nei) 其傳(chuan) 統優(you) 勢產(chan) 業(ye) 對全球的供給能力。曆史上，2012 年 3 月、2018 年 11 月，SWIFT 兩(liang) 次剔除伊朗金融機構與(yu) SWIFT係統間聯係。從(cong) 當時伊朗原油出口量來看，也對應出現了兩(liang) 輪大的下行——2012—2015 年的出口量環比負增長，其中 2012 和 2013 年環比分別達-17.2%、-42.2%；2018 之後的出口量環比負增長，其中 2018、2019年的環比分別達-13.0%、-64.8%。

不過這一嚴(yan) 厲的金融製裁措施也是一把“雙刃劍”。俄羅斯國際事務委員會(hui) 主席斯盧茨基對此表示，如果歐美國家將俄羅斯排除出 SWIFT 國際支付係統，那麽(me) 將引發俄羅斯與(yu) 西方的全麵經濟戰。這不僅(jin) 會(hui) 使俄羅斯經濟受創，也會(hui) 給西方國家經濟帶來沉重打擊。

作為(wei) 此次衝(chong) 突的另一方，烏(wu) 克蘭(lan) 是世界第二大糧食出口國。根據烏(wu) 克蘭(lan) 經濟發展、貿易和農(nong) 業(ye) 部數據，2019—2020市場年度烏(wu) 克蘭(lan) 大麥出口居世界第二，玉米出口世界第四，小麥出口世界第五。因此，俄烏(wu) 局勢升級無疑推升國際能源價(jia) 格和糧食價(jia) 格繼續走高，引發在原本通脹高企的狀態下全球能源、資源和糧食價(jia) 格的上漲以及經濟持續下行，形成全球性滯漲。此外，烏(wu) 克蘭(lan) 還是全球主要的稀有氣體(ti) 供應國，提供全球 70%的氖、40%的氪和 30%的氙，這可能將對芯片研製在內(nei) 的集成電路等相關(guan) 製造業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈產(chan) 生一定影響。