--------------------------------分會介紹--------------------------------

受美元指數連日走高的影響，歐元、日元、英鎊、澳元等非美貨幣不斷貶至年內(nei) 低位。相比之下，人民幣匯率則堅挺得多，對比其他非美貨幣表現得更為(wei) 穩定。這背後反映出，我國外匯市場總體(ti) 形勢平穩，在複雜多變的國際國內(nei) 形勢麵前表現出了較強韌性。

今年以來，我國外匯市場遇到了國際國內(nei) 諸多挑戰。其中，外資減持人民幣債(zhai) 券現象引發市場關(guan) 注。近年來，隨著我國債(zhai) 券市場開放不斷擴大，人民幣債(zhai) 券陸續納入國際主要債(zhai) 券指數，加之人民幣債(zhai) 券正收益，外資持有人民幣債(zhai) 券資產(chan) 不斷增加。據中央結算公司數據，截至今年1月末，外資已連續38個(ge) 月增持人民幣債(zhai) 券。而進入今年2月份後，部分外資開始連續減持人民幣債(zhai) 券，引發了部分市場人士的擔憂。

總體(ti) 來看，雖然受外部環境變化影響，部分渠道外資出現階段性調整，但未改變我國跨境資金總體(ti) 均衡的格局。今年前5個(ge) 月，銀行結售匯仍保持了順差792億(yi) 美元，尤其是企業(ye) 、個(ge) 人等非銀行部門跨境資金淨流入862億(yi) 美元，在4、5月份，這一渠道月均淨流入均超過100億(yi) 美元。

貿易、投資等實體(ti) 經濟相關(guan) 的跨境資金穩步流入，發揮了穩定外匯市場基本盤作用。當前我國貨物進出口保持增長態勢，在此背景下，1月份至5月份貨物貿易項下跨境資金淨流入2144億(yi) 美元，同比增長66%。同時，外商直接投資保持景氣發展態勢。根據商務部統計，1月份至5月份非金融部門外資淨流入878億(yi) 美元，同比增長23%，展現了國內(nei) 經濟發展前景和市場潛力對中長期資本的吸引力。

此次外資減持境內(nei) 人民幣債(zhai) 券資產(chan) ，可以看作對中國統籌擴大開放與(yu) 防範風險的一次考試，測試了中國金融市場體(ti) 係的韌性。部分外資減持人民幣債(zhai) 券，主要是因為(wei) 中美經濟周期和貨幣政策分化，中美利差快速收斂甚至倒掛，美債(zhai) 吸引力增強。4個(ge) 月時間，證券投資項下跨境資金淨流出累計超過千億(yi) 美元，但是對中國債(zhai) 市匯市股市的衝(chong) 擊有限，充分體(ti) 現了大型開放經濟體(ti) 在應對外部衝(chong) 擊風險方麵的經濟和市場體(ti) 量優(you) 勢。

我國國際收支結構穩健有助於(yu) 加固抵禦短期資金流動的“防火牆”。一方麵，我國經常賬戶保持合理規模順差，一季度順差規模為(wei) 889億(yi) 美元，同比增長25%，初步估算，二季度順差仍會(hui) 保持一定規模。另外，我國產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈穩健，是全球唯一擁有聯合國認定的全部工業(ye) 門類的國家，近年來製造業(ye) 轉型升級穩步推進，都將支撐貨物貿易保持順差，有助於(yu) 夯實經常賬戶合理均衡的基礎。

另一方麵，國內(nei) 營商環境不斷優(you) 化，消費市場潛力巨大，高端製造業(ye) 和新興(xing) 服務業(ye) 對外資的吸引力增強，來華直接投資相關(guan) 跨境資金仍會(hui) 穩步流入。此外，近年來我國外債(zhai) 結構優(you) 化，2021年末傳(chuan) 統融資型外債(zhai) 占比較2014年末大幅下降20多個(ge) 百分點，未來外債(zhai) 去杠杆壓力降低。再加上我國外匯儲(chu) 備規模維持基本穩定，外匯市場供求平衡的基礎更加堅實。

金融市場高水平對外開放亦有助於(yu) 增強外資中長期持有人民幣資產(chan) 的信心。我國持續推進金融市場高水平對外開放，不斷夯實債(zhai) 券市場法治化、國際化建設，將為(wei) 國際投資者創造穩定的投資環境。同時，人民幣國際化穩步推進，今年5月份國際貨幣基金組織（IMF）將特別提款權籃子中人民幣權重提高到12.28%，我國債(zhai) 券正在逐步納入富時羅素債(zhai) 券指數，未來各國儲(chu) 備多元化和追蹤指數的配置資金仍會(hui) 流入我國債(zhai) 券市場。（姚 進）