--------------------------------分會介紹--------------------------------

這段時間，歐美等發達經濟體(ti) 貨幣政策持續收緊，對加息幅度的預期也在提升。上周多項數據表明，歐美麵對的高通脹壓力並未因加息明顯緩解，而通脹對消費需求的抑製正在逐漸加大。

數據顯示，德國8月份居民消費價(jia) 格指數(CPI)同比上漲7.9%，在經曆了兩(liang) 個(ge) 月的短暫回調之後再度觸碰曆史高位；瑞典8月份通貨膨脹率達9%，再次刷新1991年12月以來最高紀錄；英國8月份CPI同比上漲9.9%，漲幅較上月小幅回落，但仍處於(yu) 40年來較高水平。

有分析指出，受烏(wu) 克蘭(lan) 危機持續影響，不斷攀升的能源和食品價(jia) 格成為(wei) 當下歐洲高通脹的主因。通脹居高不下使歐洲民眾(zhong) 生活成本快速上升，實際購買(mai) 力下降，進而遏製了消費需求。以英國為(wei) 例，今年4月至7月，英國通脹水平不斷創下40年來新高，7月份CPI漲幅更是在七國集團國家中率先突破兩(liang) 位數，達到10.1%。物價(jia) 飆升和能源成本高企讓英國消費者難以消化，除了減少消費別無他法。9月16日，英國國家統計局數據顯示，8月份英國零售銷售額環比下跌1.6%，同比下降5.4%，這是該數據自2021年12月以來的最大跌幅。包括食品、非食品、燃油在內(nei) 的所有主要行業(ye) 的零售銷售額，均在8月份出現下跌。通脹壓力下，英國民眾(zhong) 對消費的謹慎態度一覽無餘(yu) 。而從(cong) 歐元區情況看，8月份消費者信心指數終值為(wei) -24.9，較上月略有回升，但依然接近曆史低位。

與(yu) 歐洲相比，美國的情況更加複雜。新冠肺炎疫情暴發後，美國推出超寬鬆政策試圖推升需求拉動複蘇，但囿於(yu) 其國內(nei) 供給側(ce) 問題重重，推升需求的同時供給卻跟不上，直至引起通脹失控。因此，與(yu) 歐洲加息應對輸入性通脹不同，美國加息具有主動拉低需求來遏製通脹的考慮。不過，隨著利率持續攀升，美國通脹水平在起伏中依舊維持在高位，這使得美國加息對需求的遏製漸漸滑向另一個(ge) 極端。

美國勞工部數據顯示，美國8月份CPI同比上漲8.3%，雖較上月的8.5%有所下降，但卻高於(yu) 此前市場普遍預期的8.1%。不僅(jin) 如此，美國8月份扣除能源和食品的核心CPI同比增長6.3%，高於(yu) 市場預期的6.1%，也高於(yu) 前值5.9%；環比增長0.6%，高於(yu) 前值0.3%。有機構認為(wei) ，核心CPI數據仍在強勁上漲，“這是最令人不安的”。通脹居高不下之際，美國國內(nei) 消費需求前景不明。9月16日，美國密歇根大學發布9月份消費者信心指數為(wei) 59.5，不及預期的60.0。有關(guan) 報告表明，美國汽車和家電等耐用品的購買(mai) 狀況仍接近曆史低點，消費者對其財務前景並未變得更加樂(le) 觀，大約42％的消費者仍認為(wei) 高物價(jia) 正在侵蝕其生活水平。

當前，美國通脹未見明顯轉向，加息對需求的抑製逐步加大，這也導致了遏製通脹要付出更多經濟代價(jia) ，甚至引發了對實質性衰退的擔憂。9月16日，高盛將美國2023年經濟增長預期從(cong) 1.5％下調至1.1％，對2023年年底和2024年年底失業(ye) 率的預測也分別從(cong) 3.8%和4%上調至4.1%和4.2%。調降增長預期的同時，高盛仍稱美國衰退程度將是“溫和的”，美國當局也試圖向市場注入能夠實現經濟“軟著陸”的信心。不過，美國當局既要通過加息降低通脹，又要維係失業(ye) 率不至於(yu) 過高，還要確保經濟不至於(yu) 過度收緊而陷入衰退，如此“走鋼絲(si) ”著實讓人提心吊膽。