--------------------------------分會介紹--------------------------------

隨著美元持續走強，其他非美主要貨幣出現不同程度的貶值，多國央行打響“貨幣保衛戰”。為(wei) 了充足外匯儲(chu) 備“彈藥”以備幹預匯市之需，全球央行開始拋美債(zhai) 。

全球央行掀起美債(zhai) 拋售潮

美聯儲(chu) 數據顯示，截至10月5日的一周內(nei) ，全球央行拋售了多達290億(yi) 美元的美債(zhai) ，過去四周拋售額達到810億(yi) 美元，為(wei) 2020年3月疫情爆發以來最大月度拋售規模，總體(ti) 來看美債(zhai) 持有量下降至2.91萬(wan) 億(yi) 美元。

盡管如此，Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall指出，9月份全球央行大量拋售似乎更多意味上是一種預防措施。

那麽(me) 美國經濟麵如何呢？9月底公布的ISM數據和職位空缺數據都顯示美國的就業(ye) 市場開始降溫。這些顯示美國就業(ye) 壓力上升和通脹壓力好轉的信息令美元在9月末有所回調。

對此，知名智庫彼得森國際經濟研究所發布的半年度經濟預測數據顯示，美國經濟今年將增長1.7%，明年將萎縮0.5%。高級研究員卡倫(lun) ·戴南也預測，美國經濟有三分之二的概率在2023年陷入衰退。

目前美元已升至20年高點，經濟衰退風險升溫，各國央行已經開始出手幹預匯市，直接拋售美元以支撐本國貨幣。同時，數據顯示，隨著全球其他央行美債(zhai) 持有量的下降，各國央行存放在美聯儲(chu) 逆回購協議的現金規模持續增加。

在美債(zhai) 被大量拋售的四周內(nei) ，現金規模增加了610億(yi) 美元。Exante Data高級策略師Alex Etra表示，這表明全球其他央行希望增加現金頭寸，以捍衛本國貨幣。

多國外儲(chu) 縮水

另外，美元強勁走強，導致各國以美元計價(jia) 的外匯儲(chu) 備縮水。

國家外匯管理局日前發布的數據顯示，截至2022年9月末，我國外匯儲(chu) 備規模為(wei) 30290億(yi) 美元，較8月末下降259億(yi) 美元，降幅為(wei) 0.85%。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華解釋，主要受估值因素影響，除了外儲(chu) 縮水之外，全球金融市場波動，美股、美債(zhai) 等金融資產(chan) 跌跌不休。

東(dong) 南亞(ya) 多國外匯儲(chu) 備一直在下降，馬來西亞(ya) 和印度尼西亞(ya) 的外匯儲(chu) 備在9月份下降至2020年的最低水平，而泰國的外匯儲(chu) 備則降至五年來的最低水平。

韓國央行最新數據顯示，由於(yu) 動用外匯儲(chu) 備支撐韓元匯率，韓國的外匯儲(chu) 備在9月份出現了近14年來的最大降幅：截至9月底外匯儲(chu) 備為(wei) 4167.7億(yi) 美元，前月底為(wei) 4364.3億(yi) 美元。

日本也為(wei) 幹預行動付出不菲的代價(jia) ，根據日本財政部數據，截至9月底，日本的外匯儲(chu) 備為(wei) 1.24萬(wan) 億(yi) 美元，環比銳減540億(yi) 美元，為(wei) 有紀錄以來最大。此外，日本開始出售資產(chan) 支持外匯幹預，截至8月底所持外國證券規模從(cong) 1.04萬(wan) 億(yi) 美元降至9850億(yi) 美元。

甚至，連全球外匯儲(chu) 備正以有史以來最快的速度下降。世界外匯儲(chu) 備今年下降約1萬(wan) 億(yi) 美元（7.8%），至12萬(wan) 億(yi) 美元。外匯儲(chu) 備的下降也反映出貨幣市場的壓力，這種壓力正迫使越來越多國家的央行為(wei) 了避免本幣貶值而動用自己的專(zhuan) 項資金。

人民幣怎麽(me) 走？

那麽(me) ，不少外貿人就好奇接下去匯率走勢。據悉，在強美元的影響下，9月份人民幣匯率跌破了2019和2020年的低點。為(wei) 了穩定預期，多項政策在9月出台。

中金預測10月人民幣對美元匯率區間為(wei) 7.00-7.25，一個(ge) 月中樞為(wei) 7.10。中金也給出了得出此判斷的依據。

首先，政策進一步支持經濟。9月末央行公布的3季度貨幣政策例會(hui) 當中，依舊延續了“三重壓力”的判斷、穩增長仍是首要目標。

10月1日起，下調首套個(ge) 人住房公積金貸款利率0.15個(ge) 百分點，5年以下（含5年）和5年以上利率分別調整為(wei) 2.6%和3.1%。，此舉(ju) 有助於(yu) 降低首套房還款壓力，對房地產(chan) 市場能夠起到一定的提振作用，進而對經濟也能起到一定企穩的效果。

其次，9月跨境收支平穩。其中在經常收支方麵，9月出口增速雖有所放緩，但是貿易收支順差仍處於(yu) 高位。總體(ti) 上，雖然麵臨(lin) 著一定的短期資本流出壓力，但考慮貿易順差後，中國的跨境收支仍算穩定，這也是人民幣匯率的韌性好的重要原因。

最後，考慮到當前國際形勢變化不定，人民幣匯率仍將受到以美元指數為(wei) 主的外部因素影響，但考慮到國內(nei) 穩經濟政策發力的效果將會(hui) 逐步顯現，配合此前央行的一係列穩預期政策，人民幣匯率的波動程度將會(hui) 小於(yu) 其他非美貨幣。