美國經濟出現走弱跡象

一年多來，在美聯儲(chu) 高達525個(ge) 基點的大幅加息下，美國商務部最新公布的修正數據顯示，今年第三季度美國國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）按年率計算增長5.2%，較首次預估數據上調了0.3個(ge) 百分點。與(yu) 之對比的是，同處在歐洲央行大幅加息之下，今年第三季度歐元區GDP環比萎縮0.1%；作為(wei) 歐盟第一大經濟體(ti) 、歐元區經濟“火車頭”的德國GDP環比萎縮0.1%；愛爾蘭(lan) 、奧地利和捷克GDP分別環比萎縮1.8%、0.6%和0.3%。法國和西班牙也僅(jin) 為(wei) 微弱增長，GDP分別環比增長0.1%和0.3%。

美國當前的經濟表現令人驚訝：美聯儲(chu) 的大幅加息不僅(jin) 讓美國經濟“毫發無傷(shang) ”，反而成為(wei) 發達經濟體(ti) 增長的“領頭羊”；也讓有識之士對美國經濟前景存在疑慮：如果美聯儲(chu) 在較長時間維持高利率，美國經濟的亮麗(li) 表現究竟還能維持多久？事實上，從(cong) 最新公布的數據來看，美國經濟已經出現走軟跡象，今年第四季度的表現可能會(hui) 遠不及第三季度。

12月1日，美國供應管理協會(hui) （ISM）最新公布的數據顯示，美國11月製造業(ye) 采購經理人指數（PMI）為(wei) 46.7%，與(yu) 10月持平，低於(yu) 預期的47.6%。此外，根據標普全球12月1日數據，美國11月Markit製造業(ye) PMI終值為(wei) 49.4，低於(yu) 預期的49.5。除了最新的11月PMI數據顯示美國經濟動能繼續走弱之外，美國商業(ye) 數據也並不樂(le) 觀。例如，美國10月份諮商會(hui) 領先指標下降0.8%，為(wei) 連續第19個(ge) 月下降，且降幅高於(yu) 市場預期的0.7%，而上一次該指數連續下跌是在2007年底至2008年的金融危機期間；10月份美國芝加哥聯儲(chu) 全國活動指數也意外爆冷，跌至-0.49，低於(yu) 預期值和前值。

在美聯儲(chu) 加息推高房貸利率背景之下，美國樓市陷入有價(jia) 無市的窘境。數據顯示，自2022年3月以來，美聯儲(chu) 已經加息11次，累計加息幅度高達525個(ge) 基點。此舉(ju) 大幅推升了美國抵押貸款利率，30年期固定利率抵押貸款的合約利率一度飆升至7.21%，接近數十年來的最高水平。當前的抵押貸款利率比2021年底高出兩(liang) 倍還多，許多已經鎖定低貸款利率的房主不願出售房屋和購買(mai) 新的房屋，因此，市場上的房屋供應量遠低於(yu) 正常水平。美國樓市交易量下滑，美國10月份成屋銷售也降至逾13年來新低。

值得關(guan) 注的還包括美國消費。盡管在大幅促銷之下，美國購物季的消費數據仍舊保持堅挺，但10月份美國零售在9月份快速增長後出現下降，耐用品訂單環比初值也下降了5.4%；個(ge) 人支出數據顯示，第四季度開始，汽車、家具和健身房會(hui) 員卡等非必需支出減少。在大型促銷活動結束之後，未來美國消費會(hui) 出現疲弱現象還是繼續保持強勢，還需要進一步觀察。總體(ti) 而言，消費在美國經濟總量中占據主導地位，但該領域前景尚存變數。

作為(wei) 美國GDP預測最好的指標之一，亞(ya) 特蘭(lan) 大聯儲(chu) 的GDPNow在12月1日給出的美國第四季度GDP預測值僅(jin) 為(wei) 1.2%，顯著低於(yu) 第三季度5.2%的增速。11月29日，美聯儲(chu) 褐皮書(shu) 也顯示，自前一份報告10月6日發布以來，美國經濟活動有所放緩，未來6至12個(ge) 月的經濟前景減弱。

褐皮書(shu) 顯示，在經濟活動方麵，由於(yu) 消費者對價(jia) 格更加敏感，部分消費支出有所減少，汽車零售額好壞參半，非必需品和耐用品銷售下降。製造業(ye) 前景疲軟，企業(ye) 貸款需求下降，消費者貸款拖欠率略有上升，商業(ye) 地產(chan) 活動繼續放緩；在就業(ye) 市場方麵，勞動力需求繼續放緩，但部分地區勞動力市場仍緊張，多數地區工資上漲溫和；在價(jia) 格方麵，雖然價(jia) 格仍處在高位，但價(jia) 格上漲基本放緩，溫和漲價(jia) 料將持續到明年。美聯儲(chu) 每年發布8次褐皮書(shu) ，通過地區儲(chu) 備銀行對全美經濟形勢進行摸底。褐皮書(shu) 是美聯儲(chu) 貨幣政策例會(hui) 的重要參考資料，下一次美聯儲(chu) 貨幣政策例會(hui) 將於(yu) 12月12日至13日舉(ju) 行。