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關稅政策前景拖累美企盈利預期
美國企業去年第四季財報季已近尾聲。從已經發布的財報及業績指引來看，盡管第四季度美國企業的表現依然強勁，但更多的公司給出了低於分析師預期的預估，主要原因是對新一任美國政府潛在關稅擔憂的影響揮之不去。
總體而言，美國企業四季度每股盈利平均達到兩位數增長，超過分析師預期。然而，關稅政策令企業高管們對前路憂心忡忡。據統計，在已公布財報的標普500公司中，50%的企業在討論其前景時都提到了關稅。
根據媒體匯編的數據，截至目前，將企業預測與分析師預測進行比較的一項前瞻性盈利指標已降至一年來的最低水平。在本月早些時候，這一指標甚至跌到過2016年以來的最低水平，這顯示出美國企業對於未來充滿擔憂。
讓許多美國企業感到難以確定的是，一旦美國引爆全麵貿易戰，跨國企業的出口需求和海外利潤將受到影響。而在美國國內，通脹依然居高不下，這使得美聯儲降息預期降溫，企業仍將麵對較高的成本負擔。
高盛預測，如果美國有效關稅稅率增加5個百分點，可能導致2025年標普500指數的每股盈利下降約1%至2%，並使美國整體經濟增長率下降一個百分點，進而拖累美股下跌5%。
通常，企業高管們在對未來幾個月給出預測時，可能會趨於保守，從而調控市場預期，為未來的股價上漲保留空間。但今年高管們似乎尤為謹慎。聯博（AllianceBernstein）負責美國集中增長業務的首席投資官吉姆·蒂爾尼認為，今年美國企業麵對的不確定性是過去多年來最大的，高管們正試圖以更加溫和的指引來應對這種不確定性……盡管第四季度的盈利結果很強勁，但這並沒有完全提振企業對於2025年的預期。
BI匯編的數據顯示，華爾街分析師目前預計標普500指數成分股公司今年的利潤增幅為10%，低於1月初的近13%。不過，分析師們對2026年的預測並沒有變化——分析師們預計明年的利潤仍將增長14%。
不少企業在發布業績指引或業績報告時發布了自己對政策不確定性的擔憂。
亞馬遜今年一季度營收預計將在1510億美元至1555億美元之間，不及分析師預期的1585億美元。亞馬遜表示：“這一指引預計將受到‘外匯匯率’異常巨大的不利影響”。而新一任美國政府就任，使美元指數一度達到了兩年多來的最高水平。
此外，一些企業(ye) 也披露了自己對關(guan) 稅擔憂的應對之策。如2月11日，可口可樂(le) 公司董事會(hui) 主席兼首席執行官詹鯤傑在業(ye) 績電話會(hui) 上表示，如果美國總統特朗普實施最新一輪關(guan) 稅，該公司可能會(hui) 把更多的包裝從(cong) 鋁罐轉向塑料瓶。“由於(yu) 這與(yu) 我們(men) 確保價(jia) 格實惠和確保消費者需求的戰略有關(guan) ，如果一種包裝的投入成本有所增加，我們(men) 將提供其它包裝產(chan) 品，使我們(men) 能夠在價(jia) 格領域展開競爭(zheng) 。”詹鯤傑表示。（記者 周武英）
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