美國進口需求堅挺 庫存泡沫消失！

美國商務部數據顯示，9月份商品和服務貿易逆差環比擴大4.9%，至615億(yi) 美元，高於(yu) 經濟學家預期的598億(yi) 美元，主要因為(wei) 美國消費者對外國商品的需求依然堅挺，而美國對中國貿易逆差則小幅增加。雖然有小幅增長，但美國貿易逆差仍然接近三年來低位，今年可能創下自2020年以來最小增幅。

消費者對外國產(chan) 品的需求持續堅挺

根據紀錄在未經通脹調整的情況下，美國今年2月的進口額創下曆史紀錄，出口也增至超過一年以來新高。由於(yu) 就業(ye) 持續火爆以及低失業(ye) 率，美國消費者對外國製造的手機、汽車的需求持續堅挺。

同時，美國進口增加反映出消費品以及電腦零部件等資本品進口增加。此外，石油和農(nong) 產(chan) 品上月出口增加。9月，美國對中國的商品貿易赤字小幅增加，過去一年以來變化幅度不大。

數據顯示，經過通脹調整後，美國9月商品貿易赤字擴大至865億(yi) 美元。同時，9月美國旅遊業(ye) 火爆，外國消費者來美國旅遊的支出創下2019年底以來最高，而美國人出國旅遊支出則距離曆史新高隻差一步。

“我們(men) 初步估計，預計第四季度淨出口會(hui) 有小幅貢獻，”High Frequency Economics首席美國經濟學家Rubeela Farooqi在報告中表示，“貿易前景尚不明朗，將取決(jue) 於(yu) 國內(nei) 外需求和增長趨勢。”

企業(ye) 的庫存調整或已結束

值得注意的是，美國企業(ye) 的庫存調整似乎已經結束。

最新的月度物流經理指數（LMI）顯示，連續收縮了五個(ge) 月的庫存在10月錄得擴張。該報告還表明，庫存水平上升了6點至53.4，升破了50這一榮枯分水嶺。

“如果庫存繼續擴張，將表明在整個(ge) 2022年困擾經濟的商品大泡沫不僅(jin) 消失了，而且企業(ye) 現在準備開始重建庫存了。”報告稱。

報告還指出，這種逆轉的原因包括小企業(ye) “曾由於(yu) 現金流更緊張而對增加庫存猶豫不決(jue) ，但現在似乎在重建庫存，可能是對第四季消費經濟投下信任票的表現”。

經濟仍麵臨(lin) 眾(zhong) 多不利因素

但盡管如此，今年最後三個(ge) 月，美國和全球經濟麵臨(lin) 的不利因素越來越多。

經濟學家預計，隨著勞動力市場開始降溫，消費者支出繼上一季度出現驚人增長之後將明顯放緩。上周發布的10月就業(ye) 報告明顯降溫，同時海外經濟活動表現平淡，德國和英國等國經濟衰退風險上升，可能會(hui) 影響外國對美國產(chan) 品的需求。

此前公布的一係列宏觀經濟數據似乎印證了經濟學家的判斷。美國10月非農(nong) 新增就業(ye) 人數超預期放緩；而失業(ye) 率升至2022年1月以來的高位，意味著勞動力市場開始降溫。同時，由於(yu) 商業(ye) 活動疲軟以及雇主招聘速度放緩，美國10月ISM服務業(ye) 指數降至51.8，不及預期的53，創五個(ge) 月新低。

此外，美國10月密歇根大學消費者信心意外大幅回落，創2022年6月份以來最大單月降幅。1年期通脹預期激增至3.8%，創五個(ge) 月新高，預期和前值均為(wei) 3.2%。約49%的消費者表示，高物價(jia) 正在侵蝕他們(men) 的生活水平，這一比例齊平於(yu) 去年7月的記錄最高。