美國：7月份製造業活動連續第九個月萎縮

北京8月2日電（王曉偉(wei) ）數據顯示，7月份美國製造業(ye) 活動連續第九個(ge) 月萎縮。與(yu) 此形成鮮明對比的是，在美國政府最近頒布補貼政策後，工廠建設激增，推動了上一季度的經濟增長。

在過去的16個(ge) 月裏，美聯儲(chu) 已經將基準利率上調了5個(ge) 百分點以上，以期降溫經濟。

美國製造業(ye) 活動受到多個(ge) 因素的影響，包括全球經濟環境、國內(nei) 政策、技術創新、勞動力市場等。近年來，美國製造業(ye) 活動麵臨(lin) 一定的挑戰，如全球競爭(zheng) 加劇、勞動力成本上升、貿易政策變動等。為(wei) 了應對這些挑戰，美國政府采取了一係列措施，如加強基礎設施建設、推動技術創新、優(you) 化稅收政策等，以促進製造業(ye) 的發展。此外，美國製造業(ye) 也在努力尋求轉型升級，提高生產(chan) 效率，降低成本，以應對全球競爭(zheng) 。

富國銀行的經濟學家在報告中表示，周二公布的製造業(ye) 數據或暗示製造業(ye) 前景黯淡："這一風向標很少會(hui) 如此深入地陷入萎縮區間，也很少會(hui) 在50以下停留如此之久而不立即出現衰退。但在最近的經濟曆史中，也有一個(ge) 例外，那就是上世紀90年代。”

自2022年通過《CHIPS法案》和《通脹削減法案》以來，新建生產(chan) 設施的支出激增，讓前景變得更加複雜。在第二季度，工廠建設占到了整個(ge) 經濟增長的最大份額，這是40多年來的最高水平。

今年早些時候，預測家們(men) 普遍對前景持悲觀態度。但現在，根據全美商業(ye) 經濟協會(hui) 的最新調查，大多數商業(ye) 經濟學家表示，未來12個(ge) 月美國經濟衰退的幾率為(wei) 50%或更低。即使近期樂(le) 觀情緒高漲，美國股指目前處於(yu) 一年多來的最高水平，但鑒於(yu) 目前製造業(ye) 的疲軟局麵，美國經濟能否避免衰退難以得到明確驗證。

長城證券認為(wei) ，總體(ti) 而言，美國經濟維持強韌，但結構上分化明顯，製造業(ye) 回落較快，服務業(ye) 回落緩慢。不過製浩業(ye) 可能正在築底。新訂單指數回升來源子美國國內(nei) 訂單。總體(ti) 需求依然疲軟，但相比6月份略有好轉。ISM報告指出，美國新國內(nei) 訂單指數回升。美國商品消費增速可能正在見底，用品消費增速有所反彈。美國製造業(ye) 產(chan) 出繼續收縮，但速度放緩 ;就業(ye) 指數大幅降低。ISM報告指出“招聘速度放緩，自然減員、凍結和裁員正在積極實施”。雖然製造業(ye) 就業(ye) 在下行，但美國勞動力市場的主要問題在子服務業(ye) ，總傳(chuan) 而言勞動力市場仍然緊張。此外，原材料庫存，產(chan) 成品庫存和訂單庫存都在繼續收縮，但速度有所放緩。供應鏈風險緩解之後，供應商交付速度加快，企業(ye) 沒有必要維持疫情期間的高庫存，因此美國企業(ye) 處子主動支庫存階段原材料價(jia) 格仍在下行，與(yu) 製造業(ye) PPI走勢一致。

天風證券表示，本輪美國製造業(ye) 建築投資的增長，主要得益子芯片CHIPS法案和通脹削減法案對美國國內(nei) 計算機、電子、電力設備製造業(ye) 建築的支持。計算機、電子製造業(ye) 建築投資的增長與(yu) 芯片行業(ye) 的下行相悖，因此，該項投資是趨勢性而非周期性的，且有望隨著後續芯片複蘇周期實現增長共振。考慮到美國對能源轉型的承諾是長期的，這也意味著美國的新能源電力設備基建投資可能長時間維持景氣狀態。