歐元區經濟呈弱複蘇跡象 增長動力有限

近期公布的歐元區經濟數據有所改善，釋放經濟複蘇向好信號。機構預計，隨著歐元區最大經濟體(ti) 德國可能走出長達一年多的經濟停滯局麵，今年歐元區經濟表現有望好於(yu) 預期，擺脫零增長。但當前經濟增速較慢，整體(ti) 增長動力仍然有限，歐元區經濟複蘇仍麵臨(lin) 一係列挑戰。

經濟表現改善市場情緒

彭博社5月13日公布的一項調查顯示，歐元區最大經濟體(ti) 德國或將擺脫一年多來經濟近乎停滯的局麵，歐元區經濟今年的增長速度將超過此前的預期。

接受調查的分析師預計，2024年歐盟的產(chan) 出將增長0.7%，高於(yu) 上次月度調查預測的0.5%；而被稱為(wei) “歐洲經濟火車頭”的德國的國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）預計增長0.2%，高於(yu) 此前預測的0.1%。

CMC Markets的分析師在一份研究報告中說，投資者對德國經濟的信心一直在增強，盡管數據現在才反映出這一點。人們(men) 希望主要貿易夥(huo) 伴國經濟的增長也會(hui) 對德國經濟有利。

報告還上調了法國、意大利、西班牙的經濟預期，分別從(cong) 0.7%、0.6%、1.7%上調至0.8%、0.8%、2%。

歐盟統計局最新數據顯示，由於(yu) 消費者的通脹壓力有所緩解，經季節調整後，今年第一季度歐元區和歐盟GDP均環比增長0.3%，同比增長分別為(wei) 0.4%和0.5%，均好於(yu) 去年第四季度的經濟表現。

此外，5月7日公布的數據顯示，歐元區3月零售銷售較上月增長0.8%，略高於(yu) 經濟學家的預期，扭轉了2月的下滑趨勢。

5月6日，歐元區公布4月服務業(ye) 采購經理人指數（PMI），大幅超出市場預期值，並且複蘇至近一年次高水平。歐元區5月Sentix投資者信心指數從(cong) 4月的-5.9升至-3.6，為(wei) 2022年2月以來最高水平，也高於(yu) 分析師預估的-5.0。Sentix公司表示，盡管步伐很小，但趨勢正朝著正確的方向發展，數據走勢令人鼓舞。

分析人士指出，隨著通脹逐漸降溫，歐元區經濟恢複增長的速度好於(yu) 預期。在歐洲央行降息預期的推動下，預計今年的經濟前景可能會(hui) 進一步得到改善。

荷蘭(lan) 銀行高級經濟學家讓-保羅稱，歐元區一季度環比增長0.3%，高出市場預期的0.1%，為(wei) 之前連續五個(ge) 季度的增長停滯劃上句號，這些改善的跡象可能由淨出口、服務消費和暖冬下更活躍的建築業(ye) 推動。

歐洲央行行長拉加德日前也表示，已看到歐元區經濟明顯的複蘇跡象。

但荷蘭(lan) 國際集團歐元區高級經濟學家貝爾特·科萊恩表示，目前全球需求疲軟，同時利率較高，歐洲經濟並未出現強勁反彈。

法國興(xing) 業(ye) 銀行預計，歐元區今年的增長率將保持溫和，稱之為(wei) “彈性停滯”，預計今年的發展軌跡將比去年稍好。

通脹穩步回落推升降息預期

歐元區在抗通脹方麵也取得了成效，進展比美國等經濟體(ti) 更為(wei) 明顯。

歐盟統計局的數據顯示，歐元區4月通脹率按年率計算初值為(wei) 2.4%，與(yu) 3月持平，低於(yu) 2月的2.6%。4月剔除能源、食品和煙酒價(jia) 格的核心通脹率為(wei) 2.7%，低於(yu) 3月的2.9%，顯示核心通脹率在持續回落。

歐元區通脹壓力有所緩解，為(wei) 歐洲央行降息提供了空間。隨著6月的臨(lin) 近，歐洲央行在貨幣政策調整方麵的抉擇越來越成為(wei) 市場關(guan) 注的焦點。

法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛認為(wei) ，數據提振了信心，通貨膨脹正在朝著歐洲央行2%的目標發展。他說：“因此，我們(men) 應該能夠在6月初開始降息。”

5月10日，歐洲央行發布的4月貨幣政策會(hui) 議紀要顯示，一些官員認為(wei) ，如果薪資和通脹數據保持在目前相對溫和的水平，“下一步行動將是降息，最有可能是在6月6日（歐洲央行貨幣政策例會(hui) 舉(ju) 行時間）”。

法國巴黎銀行的分析師指出，目前，貨幣市場顯示6月降息可能性接近70%，反映出防止經濟過度放緩成為(wei) 眾(zhong) 多決(jue) 策者的共識。

不過，經濟學家們(men) 警示歐美貨幣政策分歧可能帶來負麵影響。投資機構Tressis Gestion的首席經濟學家丹尼爾·拉卡勒認為(wei) ，歐洲央行若早於(yu) 美聯儲(chu) 降息，實際上是在向世界發出一個(ge) 信號——歐元需要貶值。這可能對歐元區的進口產(chan) 生不利影響。

但國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，IMF的分析顯示，美聯儲(chu) 和歐洲央行之間50個(ge) 基點的利率差異可能隻會(hui) 導致匯率出現微小的波動。

經濟前景仍麵臨(lin) 挑戰

歐元區經濟在2024年初表現出微弱複蘇態勢，但一季度經濟增速較慢，反映出增長動力非常有限，經濟複蘇仍麵臨(lin) 一係列挑戰。

歐盟委員會(hui) 近期公布歐元區4月經濟景氣指數，按月輕微下跌0.6點至95.6，遜於(yu) 市場預期的96.7；工業(ye) 和服務業(ye) 景氣指數均有所下跌，工業(ye) 降幅尤為(wei) 明顯，景氣指數從(cong) 前值-8.8進一步下探至-10.5。經濟景氣指數低於(yu) 預期和前值，表明企業(ye) 和消費者對經濟前景的信心有所減弱，歐元區並未完全走出經濟困境。

從(cong) 外部環境來看，俄烏(wu) 衝(chong) 突持續、中東(dong) 動蕩不安以及美聯儲(chu) 貨幣政策走向等不確定因素，都可能對歐元區經濟造成壓力。內(nei) 部層麵，成員國本身的勞動力市場僵化、生產(chan) 力增長緩慢和債(zhai) 務水平高企等問題，也在一定程度上拖累經濟複蘇。

在不久前舉(ju) 行的歐盟特別峰會(hui) 上，歐盟競爭(zheng) 力成為(wei) 各方關(guan) 注焦點。歐洲理事會(hui) 主席米歇爾表示，歐盟在國際上麵臨(lin) “極其困難的挑戰”，促進競爭(zheng) 力對維持歐盟繁榮很重要。歐盟欲消除痛點任重道遠，本次峰會(hui) 實質性成果寥寥也印證了這一點。

峰會(hui) 發表的公報強調歐盟需要一項基於(yu) 完全一體(ti) 化的單一市場的歐洲競爭(zheng) 力新協議，呼籲“果斷、迅速地”在有利於(yu) 提升競爭(zheng) 力的關(guan) 鍵領域推進工作，其中包括資本市場聯盟。然而，麵對龐大而複雜的改革，成員國間的立場存在巨大分歧。