俄羅斯通脹壓力增大

當前俄羅斯經濟總體(ti) 平穩，但通脹風險值得關(guan) 注。自5月起，俄通脹水平開始上揚，7月突破4%的目標值。這引起了俄高層的高度關(guan) 注。俄央行已於(yu) 7月和8月連續兩(liang) 次加息，表示將繼續關(guan) 注通脹動態，並於(yu) 9月繼續審議加息問題。加息一方麵有助於(yu) 抑製通貨膨脹，另一方麵也會(hui) 導致製造商、就業(ye) 、稅收等方麵承壓，因此也有市場人士認為(wei) ，加息措施大概率是臨(lin) 時性的。

根據世界銀行數據，2022年，俄羅斯在購買(mai) 力平價(jia) 和經濟規模方麵均超過德國，躋身世界最大經濟體(ti) 五強。就此，俄羅斯總統弗拉基米爾·普京近日表示，經濟規模隻是重要指標之一。當前俄經濟總體(ti) 平穩，但通脹風險值得關(guan) 注。

世界銀行發布的數據增加了俄國內(nei) 對經濟發展前景的樂(le) 觀情緒。普京表示，2022年第二季度是俄經濟“最艱難的時刻”。此後，俄國內(nei) 經濟形勢趨於(yu) 平穩並實現同比正增長，就業(ye) 市場、工業(ye) 生產(chan) 、物價(jia) 指數均呈現出較好態勢。

以物價(jia) 為(wei) 例，俄央行數據顯示，今年3月至6月，通脹年化水平回落至4%的目標值以下。其中，4月份通脹年化水平僅(jin) 為(wei) 2.31%，創2018年7月以來最低值。

通貨膨脹率恢複至目標區間，為(wei) 俄保持貨幣政策穩定性創造了條件。自去年9月至今年7月，俄央行關(guan) 鍵利率一直保持在7.5%，近10個(ge) 月的穩定期為(wei) 近年來罕見。

不過，最近俄物價(jia) 水平出現不穩定跡象。最近幾周，關(guan) 於(yu) 物價(jia) 上漲的新聞頻繁見諸媒體(ti) ，如“羊肉價(jia) 格大幅上漲”“豬肉和雞肉價(jia) 格一周上漲1.5%”“居民對茶和咖啡價(jia) 格上漲的擔憂有所增加”“鮮花價(jia) 格飆升25%”等。值得注意的是，民眾(zhong) 對鹽、糖、汽油、肉類、家禽等生活必需品價(jia) 格上漲的擔憂加劇。

與(yu) 之對應的是，通脹水平有所抬頭。自5月起，俄通脹水平開始上揚，7月升至4.3%。俄羅斯統計局稱，8月8日至14日一周的通脹年化水平超過4.6%。

其中，燃料價(jia) 格上漲尤為(wei) 引人注目。有俄媒體(ti) 表示，目前俄國內(nei) 燃料市場出現不穩定因素。近期，俄多地傳(chuan) 出燃料短缺的消息。俄羅斯統計局發布報告稱，8月15日至21日，俄羅斯聯邦79個(ge) 主體(ti) 的車用汽油價(jia) 格出現上漲。其中，卡爾梅克共和國上漲2.9%，亞(ya) 馬爾-涅涅茨自治州上漲2.5%，薩哈林地區上漲2.3%。有媒體(ti) 計算了車用汽油價(jia) 格漲幅，稱“最近幾周平均每周上漲0.56%，按年化水平計算，漲幅高達32%”。對此，俄能源部已經出麵表態，俄燃料市場形勢正在得到控製，國內(nei) 市場需求將得到充分滿足。目前該部門已采取措施，增加國內(nei) 市場供應並穩定價(jia) 格。

物價(jia) 上漲引起俄高層高度關(guan) 注。普京近日在主持俄戰略發展和國家項目委員會(hui) 會(hui) 議期間表示，隨著俄羅斯通脹風險的加大，抑製物價(jia) 上漲任務凸顯。普京要求聯邦政府和央行持續控製局勢並製定相應的經濟政策。普京還表示，盡管在這一問題上存在很多爭(zheng) 議，但“一定會(hui) 找到共識”。

麵對持續增大的通脹壓力，俄央行已於(yu) 7月和8月連續兩(liang) 次加息，幅度分別為(wei) 1個(ge) 百分點和3.5個(ge) 百分點。目前，俄關(guan) 鍵利率已達12%，處於(yu) 2022年5月以來最高水平。

俄央行稱，采取以上措施的目的在於(yu) 應對物價(jia) 上漲風險。由於(yu) 需求增長超出產(chan) 能擴大水平，俄經濟麵臨(lin) 持續通脹風險。同時，盧布貶值對物價(jia) 上漲和通脹預期上升也產(chan) 生了傳(chuan) 導效應，家電和電子產(chan) 品、汽車、水果等進口依賴度較高的消費品價(jia) 格上漲明顯。俄央行表示，未來將繼續關(guan) 注通脹動態，並於(yu) 9月繼續審議加息問題。市場分析認為(wei) ，不排除繼續加息的可能性。

專(zhuan) 家表示，俄央行的決(jue) 定一方麵有助於(yu) 抑製通貨膨脹，另一方麵也會(hui) 導致製造商、就業(ye) 、稅收等方麵承壓。因此，也有市場人士認為(wei) ，加息措施大概率是臨(lin) 時性的。