三大人民幣匯率指數均下挫 CFETS指數按周跌1.42

新華財經上海4月14日電（葛佳明） 中國外匯交易中心公布數據顯示，4月11日當周三大人民幣匯率指數全線下跌，CFETS人民幣匯率指數報97.35，按周跌1.42，創2023年9月以來低位；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報103.32，按周跌1.54，創2024年1月以來低位；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報91.06，按周跌1.49，創2020年8月以來低位。

上周（4月7日至11日），市場對美國資產(chan) 的信心因關(guan) 稅政策反複持續受挫，美國金融市場出現了股、債(zhai) 、匯三殺的局麵，美元指數跌穿100整數關(guan) 口，全周累計跌幅達到3.06%，收報99.769，為(wei) 2022年以來低位。

 主要貨幣對美元多數上漲，瑞郎和日元上周受益於(yu) 其避險屬性漲幅居前，瑞郎上周漲至2015年以來高點周內(nei) 大幅收漲5.3%；日元上周漲2.37%；歐元上周漲幅約為(wei) 3.59%，澳元和新元則同樣受益於(yu) 市場風險偏好的回暖均漲超4%。

人民幣匯率在上周出現了較大幅度波動，離岸人民幣對美元一度跌至7.4295低位後反彈，當周累計收漲153個(ge) 基點；在岸人民幣對美元收報7.2926，當周累計收漲117個(ge) 基點；人民幣對美元中間價(jia) 報7.2087，全周累計調降198個(ge) 基點。

中金公司研究部董事總經理、首席外匯分析師李劉陽表示，在關(guan) 稅壓力和“穩匯率”政策順勢調整的背景下，人民幣中間價(jia) 的波動主要有兩(liang) 個(ge) 原因，一是增加人民幣匯率彈性，順應市場供求的變化，防止匯率僵化；二是保持人民幣對一籃子貨幣的相對穩定。

與(yu) 美元以外的主要國際貨幣比較，當前人民幣總體(ti) 體(ti) 現出了低波動率的避險特征，具有更好的貨幣韌性。分析認為(wei) ，從(cong) 內(nei) 外部因素綜合看，後續人民幣匯率有望保持相對穩定。

“短期內(nei) 人民幣走勢會(hui) 相對穩定，持續大幅貶值的可能性不大，特別是在美元指數承壓的背景下；相反，若匯市波動水平持續處於(yu) 高位，穩匯市措施可能出手，以防範單邊預期過度聚集及人民幣超調風險。”東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青表示。

李劉陽認為(wei) ，人民幣後續走勢仍需關(guan) 注穩匯率政策的力度變化。在外部不確定性較大的時期，短期內(nei) 人民幣匯率或承受一定壓力，“穩匯率”將適時發力以調整貶值壓力與(yu) 預期。美債(zhai) 或繼續麵臨(lin) 拋售壓力，如果現狀維持，那麽(me) 美元仍然會(hui) 麵臨(lin) 壓力，直到市場的憂慮緩解。美元兌(dui) 人民幣匯率本周可能維持在7.22-7.37這一區間震蕩。

高盛北亞(ya) 及中國利率、外匯策略師孫璐認為(wei) ，各界關(guan) 注央行會(hui) 否繼續通過CFETS一籃子貨幣指數釋放貶值壓力。相比起人民幣對美元走弱，在美元指數走弱的環境下，她更傾(qing) 向於(yu) 認為(wei) CFETS人民幣匯率指數會(hui) 走弱。

 華泰證券首席宏觀經濟學家易峘稱，雖然美國的實際關(guan) 稅水平和關(guan) 稅預期大幅跳升，但本應因此而機械性升值的美元卻不升反降，顯示資金加速撤出美元資產(chan) 。易峘判斷，美元快速走弱可能暗示本輪加征關(guan) 稅對美國經濟的影響大於(yu) 其他國家。

中銀證券全球首席經濟學家管濤也表示，美國極限施壓的盡頭可能成為(wei) 人民幣的拐點，人民幣有條件實現雙向波動。為(wei) 應對美元指數和人民幣匯率可能的調整，一方麵，除了繼續支持和鼓勵境內(nei) 企業(ye) 用人民幣計價(jia) 結算外，還要引導其外幣計價(jia) 結算幣種的多元化，減少對美元的過度依賴。另一方麵，要引導境內(nei) 企業(ye) 改變過去形成的思維定式，強化風險中性意識。

【國內(nei) 方麵】

•國家統計局10日發布的數據顯示，3月份，居民消費價(jia) 格指數（CPI）環比下降0.4%，降幅較上月擴大0.2個(ge) 百分點；同比下降0.1%，降幅較上月大幅收窄0.6個(ge) 百分點。剔除食品和能源價(jia) 格的核心CPI，3月份同比由上月下降0.1%轉為(wei) 上漲0.5%。

 •中國人民銀行13日發布數據顯示，3月末，我國社會(hui) 融資規模存量為(wei) 422.96萬(wan) 億(yi) 元，同比增長8.4%，處於(yu) 近一年來的高位水平。一季度我國社會(hui) 融資規模增量累計為(wei) 15.18萬(wan) 億(yi) 元，比上年同期多2.37萬(wan) 億(yi) 元。一季度我國人民幣貸款增加9.78萬(wan) 億(yi) 元，信貸結構亮點突出，貸款利率保持在曆史低位水平，對實體(ti) 經濟保持穩固支持。

 •中國人民銀行13日發布數據顯示，3月末，廣義(yi) 貨幣（M2）餘(yu) 額326.06萬(wan) 億(yi) 元，同比增長7%。狹義(yi) 貨幣（M1）餘(yu) 額113.49萬(wan) 億(yi) 元，同比增長1.6%。流通中貨幣（M0）餘(yu) 額13.07萬(wan) 億(yi) 元，同比增長11.5%。一季度淨投放現金2498億(yi) 元。

 •國務院關(guan) 稅稅則委員會(hui) 公告，自2025年4月12日起，調整《國務院關(guan) 稅稅則委員會(hui) 關(guan) 於(yu) 調整對原產(chan) 於(yu) 美國的進口商品加征關(guan) 稅措施的公告》（稅委會(hui) 公告2025年第5號）規定的加征關(guan) 稅稅率，由84%提高至125%。鑒於(yu) 在目前關(guan) 稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加征關(guan) 稅，中方將不予理會(hui) 。

 •國務院新聞辦公室4月9日發布《關(guan) 於(yu) 中美經貿關(guan) 係若幹問題的中方立場》白皮書(shu) ，澄清中美經貿關(guan) 係事實，闡明中方對相關(guan) 問題的政策立場。

 •中央匯金公司公告稱，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價(jia) 值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF)，未來將繼續增持，堅決(jue) 維護資本市場平穩運行。另外，中國人民銀行新聞發言人8日表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決(jue) 維護資本市場平穩運行。

•國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年3月末，我國外匯儲(chu) 備規模為(wei) 32407億(yi) 美元，較2月末上升134億(yi) 美元，升幅為(wei) 0.42%。

 【國際方麵】

 •美國財政部日前發布的數據顯示，2025財年上半年（2024年10月至2025年3月）美國聯邦政府預算赤字已超過1.3萬(wan) 億(yi) 美元，為(wei) 曆史上第二高的半年度財政預算赤字。

•上周，10年期美債(zhai) 收益率累計飆升近50個(ge) 基點，創2001年以來最大單周漲幅；30年期美債(zhai) 收益率上漲超46個(ge) 基點，創下1982年以來最大單周漲幅。市場人士認為(wei) ，美債(zhai) 流動性“顯著惡化”，美國關(guan) 稅政策推動投資者拋售美債(zhai) ，正加劇外界對美債(zhai) 市場可能“崩盤”的擔憂。

•美國總統特朗普當地時間9日午後宣布對大多數貿易夥(huo) 伴下調並暫停“對等關(guan) 稅”，當日紐約股市大幅上漲。

•美國3月CPI數據全麵低於(yu) 預期。美國勞工部10日公布的數據顯示，今年3月美國消費者價(jia) 格指數（CPI）環比下降0.1%，同比上漲2.4%。剔除波動較大的食品和能源價(jia) 格後，3月核心CPI環比上漲0.1%，漲幅創2024年6月以來新低，不及0.3%的市場預期；同比上漲2.8%，低於(yu) 3.0%的市場預期。

•美國4月密歇根大學消費者信心指數初值50.8，預期54.5，3月終值57。

•美國3月PPI年率2.7%，預期3.3%，前值3.2%；3月PPI月率-0.4%，預期0.2%，前值由0%修正為(wei) 0.1%。

•美聯儲(chu) 官員威廉姆斯表示，美聯儲(chu) 政策已為(wei) 未來發展做好準備；經濟受到高度不確定性的困擾；關(guan) 稅與(yu) 貿易是巨大不確定性的關(guan) 鍵驅動因素；預計今年經濟增長將大幅放緩至1%；預計今年失業(ye) 率將升至4.5%-5%之間；關(guan) 稅將使今年的通脹率升至3.5%至4%之間；仍然全力致力於(yu) 將通脹率恢複到2%。

•美聯儲(chu) 官員卡什卡利表示，美聯儲(chu) 應該隻在真正緊急的情況下，並帶著極大的謹慎態度幹預市場。