離岸人民幣匯率創新低，盤中跌破7.4

瑞穗銀行亞(ya) 洲首席外匯策略師張建泰表示，人民幣匯率中間價(jia) 突破7.2，為(wei) 人民幣匯率市場提供更多彈性，以應對關(guan) 稅及貿易形勢的波動。

隨著全球貿易戰的焦慮情緒橫掃市場，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率跌至曆史新低。

北京時間4月9日4時左右，彭博的數據顯示，離岸人民幣兌(dui) 美元一度跌至7.4290，創曆史新低。與(yu) 此同時，在岸人民幣兌(dui) 美元匯率亦跌至2023年9月以來最低水平。Wind（萬(wan) 得）數據顯示，截至北京時間4月8日收盤，在岸、離岸人民幣兌(dui) 美元匯率報7.3368、7.4278。

北京時間4月9日開盤，在岸、離岸人民幣兌(dui) 美元匯率報7.3420、7.4261。截至當地時間11時，報7.3499、7.3821。

北京時間4月8日，中國人民銀行（下稱“中國央行”）將人民幣匯率中間價(jia) 設定在7.2038水平，為(wei) 2023年9月以來最低水平。自美國總統特朗普2024年11月勝選以來，這是人民幣中間價(jia) 第一次低於(yu) 7.20。北京時間4月9日，人民幣匯率中間價(jia) 為(wei) 7.2066。

為(wei) 何離岸人民幣兌(dui) 美元匯率跌至曆史新低？澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬對《財經》表示，一方麵還是特朗普帶來的關(guan) 稅衝(chong) 擊。相較於(yu) 2018年，特朗普此番關(guan) 稅政策並非漸進性，而是一步到位，其衝(chong) 擊力度較大。

從(cong) 關(guan) 稅角度來看，高盛在4月3日發布的研報中稱，美國政府新征收的“對等關(guan) 稅”和2月、3月兩(liang) 次征收的關(guan) 稅，會(hui) 衝(chong) 擊中國對美出口和整體(ti) 對外出口。此外，一些中國貿易商將商品出口到越南，經加工後再出口到美國。美國對越南等東(dong) 盟國家征收關(guan) 稅，也將對中國出口帶來影響。

邢兆鵬進一步表示，從(cong) 匯率市場本身來看，另一方麵則在於(yu) 人民幣匯率中間價(jia) 突破7.2水平，這使得人民幣匯率波動區間較大。

瑞穗銀行亞(ya) 洲首席外匯策略師張建泰對《財經》稱，人民幣匯率中間價(jia) 突破7.2，為(wei) 人民幣匯率市場提供更多彈性，以應對關(guan) 稅及貿易形勢的波動。

根據相關(guan) 規定，在岸人民幣即期匯率可在人民幣匯率中間價(jia) 上下2%的區間內(nei) 波動。截至目前，1個(ge) 月期離岸人民幣隱含波動率已升至7.1%，人民幣匯率的波動性加大。

對於(yu) 未來中國央行如何應對匯率波動，邢兆鵬認為(wei) ，由於(yu) 當前關(guan) 稅前景的不確定性，其幹預力度或是謹慎且漸進的。目前，中國央行的幹預工具箱仍充足，如調整逆周期因子、抽緊離岸人民幣的流動性、釋放境內(nei) 美元流動性等。

邢兆鵬則稱，未來一段時間內(nei) ，關(guan) 稅仍將主導人民幣及全球匯率市場。此外，關(guan) 稅亦將衝(chong) 擊美國經濟，進而帶動美元指數下挫，但該因素或將過一段時間才能產(chan) 生影響。

對於(yu) 關(guan) 稅問題，4月5日，新華社發布《中國政府關(guan) 於(yu) 反對美國濫施關(guan) 稅的立場》嚴(yan) 正指出，近期，美國以各種借口宣布對包括中國在內(nei) 的所有貿易夥(huo) 伴濫施關(guan) 稅，嚴(yan) 重侵犯各國正當權益，嚴(yan) 重違反世界貿易組織規則，嚴(yan) 重損害以規則為(wei) 基礎的多邊貿易體(ti) 製，嚴(yan) 重衝(chong) 擊全球經濟秩序穩定，中國政府對此強烈譴責，堅決(jue) 反對。

據新華社報道，中國國務院總理李強4月8日下午同歐盟委員會(hui) 主席馮(feng) 德萊恩通電話。李強指出，日前，美國以各種借口宣布對包括中歐在內(nei) 的所有貿易夥(huo) 伴濫施關(guan) 稅，這是典型的單邊主義(yi) 、保護主義(yi) 和經濟霸淩行徑。中方采取的堅決(jue) 措施不僅(jin) 是為(wei) 了維護自身主權安全發展利益，也是為(wei) 了捍衛國際貿易規則和國際公平正義(yi) 。

為(wei) 應對關(guan) 稅衝(chong) 擊，從(cong) 宏觀政策來看，中金公司的研報稱，中國經濟處在“弱複蘇”路徑。在2024年9月的政策刺激支持下，一季度中國經濟增速較高。二季度，中國經濟麵臨(lin) 關(guan) 稅衝(chong) 擊，後續或會(hui) 有財政貨幣刺激政策對衝(chong) 。中國通脹明顯低於(yu) 美國，無需麵對刺激增長與(yu) 控製通脹的兩(liang) 難取舍，逆周期政策製約更少，空間更大。預期中國政府將通過財政貨幣協同發力，刺激消費內(nei) 需，支持經濟在中長期延續複蘇趨勢。

高盛認為(wei) ，為(wei) 應對關(guan) 稅衝(chong) 擊，未來中國政府或采取更多的寬鬆政策。從(cong) 財政政策來看，二季度，中國政府將加速發行政府債(zhai) 券。從(cong) 貨幣政策來看，二季度，預計中國央行將降準50基點、降息20個(ge) 基點。三季度、四季度，中國央行將再次降準50基點兩(liang) 次。降準可能為(wei) 進一步放鬆財政政策鋪平道路，並被市場視作釋放支持經濟的信號。