五一假期離岸人民幣大漲原因分析

“五一”假期期間，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率一度上漲收複7.2整數關(guan) 口。

數據顯示，“五一”假期期間，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率從(cong) 7.2312一路上漲至2月以來最高點7.1644，累計漲幅超過700個(ge) 基點。

截至5月6日13時，在美元指數觸底反彈的影響下，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率徘徊在7.2143附近。

此前最新的美國4月非農(nong) 就業(ye) 報告顯示，就業(ye) 增長放緩，遠低於(yu) 市場預期，緩解了通脹擔憂，並增強了對美聯儲(chu) 降息預期的信心。交易員預計美聯儲(chu) 將提前至9月降息，並可能在2024年進行兩(liang) 次降息，將進一步支撐人民幣匯率上漲。

假期離岸人民幣大漲原因

多位業(ye) 內(nei) 人士透露，“五一”假期期間，離岸人民幣的受追捧度不亞(ya) 於(yu) 港股。

5月1日至3日期間，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率連續三個(ge) 交易日上漲，累計漲幅逾500個(ge) 基點。尤其是5月3日當天離岸人民幣兌(dui) 美元匯率一度大漲逾400個(ge) 基點，若不是美元指數從(cong) 104.5觸底反彈至105上方，人民幣匯率可能順勢上漲突破7.15整數關(guan) 口。

一位香港銀行外匯交易員稱，離岸人民幣之所以受海外資本強烈追捧，一個(ge) 重要原因是上周香港恒生指數大漲約5%，提振了全球金融市場對中國資產(chan) 的配置偏好與(yu) 看漲人民幣信心。

他也認為(wei) ，由於(yu) “五一”假期期間A股休市，部分海外多策略對衝(chong) 基金將買(mai) 漲離岸人民幣，作為(wei) 看漲A股指數的替代投資。因為(wei) 他們(men) 相信港股上漲勢必帶動A股指數繼續回升，A股指數回升則將觸發人民幣匯率進一步升值。

記者多方了解到，引發“五一”假期期間離岸人民幣匯率大漲的另一個(ge) 原因，是越來越多海外資本提前將資金轉入香港市場兌(dui) 換成離岸人民幣，如此他們(men) 既能對衝(chong) 美元匯率下跌所帶來的匯兌(dui) 損失，又能在節後通過陸股通渠道迅速進入A股投資，博取中國經濟基本麵持續好轉“紅利”。

這令“五一”假期期間離岸市場的人民幣需求有所增加，進一步推高離岸人民幣匯率漲幅。

“此外，5月2日美聯儲(chu) 決(jue) 定暫緩縮表步伐令美元指數回落，也觸發眾(zhong) 多海外量化投資基金紛紛加倉(cang) 離岸人民幣多頭頭寸。”前述香港私募基金經理指出。

另一個(ge) 需要關(guan) 注的因素是，上周，日元兌(dui) 美元上漲約4%，引發全球資本對日本當局幹預匯市的討論，某種程度也令全球外匯市場意識到亞(ya) 太貨幣貶值壓力開始減弱，觸發不少投機資本紛紛對人民幣等亞(ya) 太貨幣空頭回補。

他坦言，此次離岸人民幣匯率漲幅有多大，仍然得看美元“臉色”。尤其是上周五美元指數從(cong) 104.5觸底反彈收複105整數關(guan) 口，令離岸人民幣衝(chong) 高回落至7.2附近。

截至5月6日13時，受美元指數繼續回升影響，離岸人民幣兌(dui) 美元匯率徘徊在7.2143附近。

在業(ye) 內(nei) 人士看來，隻要北向資金繼續湧入A股市場，加之中國經濟基本麵繼續好轉，離岸人民幣匯率的下跌壓力相對可控，反而有較高幾率延續5月以來的上漲趨勢。

“畢竟，5月2日美聯儲(chu) 主席鮑威爾直接排除了進一步加息的可能性，令此前押注美聯儲(chu) 可能加息而買(mai) 漲美元的投機資本紛紛離場，這令離岸人民幣匯率的下跌壓力得到更大程度的減弱。”前述香港銀行外匯交易員指出。

人民幣匯率抗跌性十足

在上述銀行外匯交易員看來，當前這些資本的沽空人民幣力度都不大。這具體(ti) 表現在人民幣匯率跌幅高度“契合”美元整數漲幅與(yu) 中美利差倒掛幅度擴大狀況，沒有出現明顯的偏離與(yu) 異常波動。