全球製造業複蘇態勢分化

　　今年以來，全球製造業(ye) 有所恢複，給提振全球經濟增長預期帶來積極影響。不過，在增長動能減退、通脹高企等因素作用下，不同區域製造業(ye) 複蘇節奏不一，逐漸顯現分化態勢。

　　從(cong) 整體(ti) 情況看，全球製造業(ye) 表現出一些逐漸擺脫弱勢運行的跡象。中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 2月初發布研究報告稱，2024年1月份全球製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.3%，較上月上升1.3個(ge) 百分點，擺脫了連續9個(ge) 月49%以下運行走勢，創出自2023年3月以來新高。

　　有分析指出，2024年各國通脹壓力預計較過去幾年有所緩解，有關(guan) 歐美央行年內(nei) 降息的預期逐步升溫，這有利於(yu) 全球製造業(ye) 恢複，也有助於(yu) 各國經濟的良性複蘇。不過，不同區域製造業(ye) 複蘇情況各有不同。

　　包括中國在內(nei) 的新興(xing) 市場和發展中經濟體(ti) ，麵對複雜嚴(yan) 峻形勢，其製造業(ye) 發展韌性凸顯。中國物流與(yu) 采購聯合會(hui) 數據顯示，1月份亞(ya) 洲製造業(ye) PMI再次升至50%以上。其中，中國1月份製造業(ye) PMI比上月上升0.2個(ge) 百分點，經濟景氣水平有所回升；東(dong) 盟國家中，除菲律賓外，其他主要國家製造業(ye) PMI較上月均有不同程度上升；拉美地區中，巴西和墨西哥製造業(ye) PMI較上月均有較為(wei) 明顯上升；非洲製造業(ye) 雖有所回落，但指數水平仍連續2個(ge) 月在49%左右，該地區多國實施一係列經濟改革，促進多元化發展，提高經濟韌性，經濟仍保持平穩恢複。

　　歐洲製造業(ye) 一度出現加快恢複跡象，然而增長後勁不足。標普全球數據顯示，歐元區1月份製造業(ye) PMI曾高於(yu) 市場預期，創近10個(ge) 月來新高，但2月相關(guan) 數據卻大幅回落。不僅(jin) 如此，作為(wei) 歐元區經濟發動機之一的德國，其製造業(ye) PMI在連續6個(ge) 月回升後也大幅下調。德國重工業(ye) 已連續第四個(ge) 季度出現零增長或負增長，這給整個(ge) 歐元區造成壓力。

　　有分析指出，盡管歐洲央行仍然堅持暫不降息，但高利率對歐元區經濟特別是製造業(ye) 的遏製愈發明顯。高利率不斷推高企業(ye) 的借貸及生產(chan) 成本，再加上烏(wu) 克蘭(lan) 危機推高能源成本，迫使製造業(ye) 企業(ye) 縮減投資，投資和消費受到抑製。歐洲許多製造業(ye) 企業(ye) 被迫停產(chan) 或是將生產(chan) 線外遷，進而影響經濟複蘇。

　　2月15日，歐盟委員會(hui) 發布冬季經濟預測報告，將2024年歐盟經濟增長率預期從(cong) 1.3%下調至0.9%，歐元區經濟增長率預期從(cong) 1.2%下調至0.8%。德國央行此後也發出警告，由於(yu) 外部需求疲軟、消費者保持謹慎、國內(nei) 投資受製於(yu) 高借貸成本，德國經濟可能在今年一季度小幅萎縮，陷入技術性衰退。

　　美國製造業(ye) 指標雖有所回升，仍有不少人看淡美國經濟前景。標普全球2月22日發布數據稱，美國2月Markit製造業(ye) PMI指標較1月進一步回升。分析人士指出，在高利率條件下美國經濟增長依然困難不少。美國富國銀行發布報告認為(wei) ，隨著美國就業(ye) 市場趨緩和裁員開始增加，消費者支出可能會(hui) 在2024年放緩，未來幾個(ge) 月美國經濟預計將大幅降溫。美國民意研究所公共事務研究中心（AP-NORC）1月底一項民意調查顯示，被調查對象中，僅(jin) 有35%的美國成年人認為(wei) 美國經濟形勢良好，65%仍然認為(wei) 經濟狀況很差。

　　還應當看到，今年以來歐美央行持續釋放信號“敲打”市場，壓製快速降息的預期。這反映出歐美央行對於(yu) 過快降息可能帶來風險的憂慮，尤其是歐美核心通脹數據表現出比預期更強的黏性，不能不令其心生警惕。不過，維持高利率也並非易事。目前看，歐美銀行業(ye) 近期警報頻發，美國政府的利息支出也一路走高，高利率對製造業(ye) 的遏製正在逐步凸顯。尤其對歐洲而言，政策上對美亦步亦趨，任由高利率影響持續發酵，恐怕才是當下麵臨(lin) 的最大風險。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）