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美元走強， “飆”了哪些對美出口公司？

來源：環球慧思外貿資訊 時間：2024-05-06 分享：
美元走強已損及美國以外地區的股市，但至少有一類企業將受益於美元走強，即向美國出口的企業，主要受益者包括重量級的亞洲芯片製造商和歐洲工業及製藥公司。根據高盛集團的指數，對美出口公司的股價表現今年已經超過了非對美出口公司。

Principal Asset Management全球股票首席投資官George Maris表示：“對美出口公司不僅受益於匯率換算，還將受益於貿易優勢。”“無論是歐洲、日本還是中國的對美出口公司，它們都應該能夠顯示出利潤率的顯著提升。”

4月，美元兌所有主要貨幣均有所上漲，因為強於預期的美國經濟導致市場推遲了對美聯儲降息的預期。盡管出口公司的股票在全球避險環境中遭到拋售，但它們可能會在任何反彈中走在前列，因為亞洲（日本除外）和歐洲公司12個月的曆史每股收益走勢往往與美元走勢同步。

數據顯示，近三分之二營收來自美國的台積電（TSM.US）今年第一季度實現了一年來的首次利潤增長，盡管該公司下調了芯片市場擴張的預期。台積電在中國台灣上市的股票今年以來上漲了32%，而台灣基準股指僅上漲了12%。

摩根士丹利表示，鑒於日本和中國台灣股市的成分股公司的海外收入所占比例相對較高，它們都可能受益於美元走強。包括Daniel Blake在內的策略師本月在一份客戶報告中指出，包括豐田汽車、三菱UFJ金融集團和Inpex Corp．在內的許多日本股票與美元兌日元匯率的相關性都在0.8以上。

對美出口公司將受益於美元走強、以及美國經濟韌性對它們的影響。包括Timothy Moe在內的高盛分析師本周表示，中國台灣和韓國股市對美國經濟活動具有“強烈的積極敏感性”。

此外，Bloomberg Intelligence指出，歐洲製藥和奢侈品公司也將從美元走強中受益，因為它們是與美元走強相關性最高的行業之一。Bloomberg Intelligence高級股票策略師Laurent Douillet表示，丹麥減肥藥製造商諾和諾德（NVO.US）“當然是一家具有優勢的公司，因為其生產集中在歐洲，但最大的銷售市場是美國”。


Liberum Capital策略師Joachim Klement和Susana Cruz表示，美元走強和市場避險情緒升溫可能會導致在歐洲以外賺錢的公司表現更出色，就像2019、2020和2022年的情況一樣。根據Liberum Capital的分析，Ashtead Group Plc、Rentokil Initial Plc等英國工業公司和荷蘭生物技術公司ArgenX SE都至少有70%的營收來自美國，它們可能是主要的受益者之一。

但值得注意的是，雖然美元走強有利於對美出口公司，但可能損害幾乎所有人的利益。景順資產管理公司的分析顯示，美元指數每上漲1%，MSCI除美國外的所有國家/地區股票指數的月回報率就會下跌0.2%。策略師David Chao表示：“一般來說，當美元走強時，我預計會出現資金外流。”他表示，基本資源、非必需消費品和金融等周期性行業都可能因此表現不佳。

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