新加坡：下半年經濟不確定性 本地銀行業表現或轉弱

近期一連串令人失望的宏觀經濟數據，提高了全球經濟活動在下半年放緩的預期，新加坡本地銀行業(ye) 的展望下滑。

新加坡興(xing) 業(ye) 銀行最近發布的研究報告，把本地銀行業(ye) 的評級從(cong) “加磅”（overweight）下調至中立。

新加坡本地銀行股在2023年開年時表現良好，不過3月時回吐所有的增幅，並陷入負回報率。

今年3月暴發的銀行危機，以及瑞士銀行集團（UBS Group）與(yu) 瑞士信貸（Credit Suisse）的合並，都使得投資者對銀行股的看法變得謹慎。即便銀行今年第一季的業(ye) 績仍然強勁，銀行股表現遜於(yu) 海峽時報指數的情況進一步在5月擴大。

報告指出，目前新加坡銀行業(ye) 12個(ge) 月的遠期市賬率（P／BV）是一倍，處於(yu) 曆史平均水平。相比12.7%的股本回報率（ROE），估值並不高，但認為(wei) 投資者短期內(nei) 會(hui) 回避銀行股。因為(wei) 新加坡製造業(ye) 和金融服務業(ye) 兩(liang) 大經濟動力引擎在最近幾季因為(wei) 外部前景疲弱而熄火，投資者擔憂這兩(liang) 個(ge) 領域在近期維持萎靡不振，商業(ye) 情緒轉弱對信貸需求會(hui) 明顯下降；此外，銀行淨利息收益率（NIM）的優(you) 勢也逐漸轉小。

貸款業(ye) 務增長雖遲緩 銀行淨利息收入今年料仍會(hui) 上升

興(xing) 業(ye) 銀行預測，銀行業(ye) 今年的貸款同比增長3.7%，但具下行風險。房屋貸款仍然堅挺，但在新一輪降溫措施宣布後，新增貸款下滑的影響隻會(hui) 在一年後顯現。

雖然貸款業(ye) 務的增長遲緩，銀行的淨利息收入預計今年仍會(hui) 上升22%。多數銀行認為(wei) NIM已經在今年第一季見頂，第三季和第四季預期會(hui) 依次收窄，不過增長減幅不大，因為(wei) 從(cong) 來往戶頭轉到定期存款的情況有所放緩，美國恢複加息也提供了緩衝(chong) 。

另一方麵，銀行業(ye) 的收費收入因為(wei) 財富管理和貸款相關(guan) 的收入受到衝(chong) 擊，今年稍後複蘇的希望變得越來越渺茫。此外，雖然銀行的淨資金流入強勁，但由於(yu) 市道不理想而無法配置這些新資金。不過，報告說，一旦資本市場蘇醒，銀行的收費收入將有轉機。

新加坡本地三大銀行股中，興(xing) 業(ye) 銀行隻給大華銀行買(mai) 入評級，目標價(jia) 是32.30元，因為(wei) 大華銀行在大中華市場的曝險較小。星展銀行和華僑(qiao) 銀行的評級都為(wei) 中立。依據興(xing) 業(ye) 銀行的定義(yi) ，中立評級指的是股價(jia) 在未來12個(ge) 月有機會(hui) 下跌10%左右。

另外，輝立證券研究在“新加坡每月銀行”報告中，給予銀行股“加磅”的評級。它對新加坡本地三大銀行保持正麵的看法，因為(wei) 銀行的股息收益率達5.7%，並且資本比率（capital ratioses）過剩，銀行朝更高ROE的目標推進，股息有上升空間。