日媒：美經濟滯脹前景引市場擔憂

       5月10日報道 《日本經濟新聞》5月8日發表題為(wei) 《美國經濟果真堅挺？》的文章，作者是慶應大學綜合政策學部教授白井小百合，編譯如下：

　　關(guan) 於(yu) 美國經濟究竟是強是弱，各種信號交織讓人難辨真偽(wei) 。在個(ge) 人消費強勁、經濟過熱跡象消退的同時，堅挺的勞動力市場對家庭開支形成支撐。另一方麵，高利率長期持續導致房地產(chan) 需求再次降溫，製造業(ye) 和服務業(ye) 的景氣指數也都跌入“萎縮”區間，通脹壓力遲遲無法緩解。本文將從(cong) 五大經濟指標出發一探美國經濟真相。

　　美國商務部每月公布的美國零售業(ye) 銷售額已連續兩(liang) 個(ge) 月錄得環比增長，3月環比漲幅達0.7%，大幅高於(yu) 市場預測的0.3%。占據美國國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)七成份額的個(ge) 人消費即便在通脹長期持續的背景下依然堅挺。

　　從(cong) 不同行業(ye) 看，除了包括線上銷售額在內(nei) 的“非實體(ti) 店零售額”，汽油價(jia) 格上漲帶動加油站支出增長。通脹和高利率一方麵壓縮低收入群體(ti) 的消費空間，但按照雷蒙德詹姆斯投資管理公司首席市場策略師馬特·奧頓的說法，“占個(ge) 人消費大頭排名前50%的收入階層依然呈現健康的消費態勢”。

　　美國個(ge) 人消費仍然由強勁的勞動力市場支撐。美國勞工部3日公布的4月就業(ye) 統計數據顯示，非農(nong) 部門新增就業(ye) 崗位環比增加17.5萬(wan) 個(ge) ，低於(yu) 市場預測的24萬(wan) 個(ge) 。但從(cong) 最近三個(ge) 月的變化看，波動幅度維持在月均24.2萬(wan) 個(ge) ，遠高於(yu) 2019年新冠大流行前月均不到17萬(wan) 個(ge) 的水平。

　　4月失業(ye) 率3.9%，環比上升0.1個(ge) 百分點，平均時薪增速也低於(yu) 市場預期。雖然整體(ti) 上看，疫情結束後勞動力市場表現出的過熱跡象正逐步消退，但遠沒有到達低迷的程度。

　　但高利率環境的持續，正通過各種形式影響經濟活動。

　　房地產(chan) 市場首當其衝(chong) 受美聯儲(chu) 降息預期消退的影響。占據美國住房市場半壁江山的二手住宅銷量3月環比下降4.3%，創一年半以來的最大降幅。

　　美國聯邦房屋貸款抵押公司(房地美)編製的美國三十年期固定抵押貸款周平均利率在年初一度回落，但近期升至7.22%，創五個(ge) 月來的新高。美國商務部公布的3月新屋開工量環比下降14.7%，為(wei) 七個(ge) 月以來的最低水平。住房投資僅(jin) 占美國GDP的4%左右，但如果算上購買(mai) 家具等相關(guan) 支出，可能會(hui) 對經濟產(chan) 生較大影響。

　　企業(ye) 對經濟的信心也在惡化。美國供應管理學會(hui) (ISM)3日公布的4月美國非製造業(ye) 指數環比下降2個(ge) 百分點至49.4，時隔一年零四個(ge) 月再次低於(yu) 50的榮枯線，3月站上50點位的製造業(ye) 指數也在4月再次降至50以下，雙雙跌至萎縮區間。

　　通脹依舊是美國經濟麵臨(lin) 的最大不確定因素。美國勞工部公布的3月全美消費者物價(jia) 指數CPI同比增長3.5%，連續兩(liang) 個(ge) 月加速上漲。扣除能源和食品價(jia) 格波動的核心CPI指數同比上升3.8%，與(yu) 上月持平。

　　美聯儲(chu) 主席鮑威爾在1日聯邦公開市場委員會(hui) 會(hui) 議結束後的記者會(hui) 上表示：“最近數月的通脹率並未呈現出進一步接近我們(men) 設定的2%這一目標的跡象。”對部分市場人士警惕的再次加息的可能性，鮑威爾明確表達了反對態度，同時也強調有必要確認是否有證據證明觸發降息的通脹放緩已經出現。

　　美聯儲(chu) 期待的自然是通過維持金融緊縮帶來適度的經濟減速，最終達到平抑通脹的軟著陸效果。但此舉(ju) 也招致金融市場對“過度緊縮”導致經濟突然放緩或陷入滯脹的擔憂。過熱跡象正在消退的美國經濟能夠多大程度保持穩定，也取決(jue) 於(yu) 接下來的金融政策和市場的走勢。（編譯/劉林）