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美聯儲仍可能加息1次！美元邁向“十周連陽”，人民幣再破7.3
? ? ? ? ?盡管美聯儲9月暫停加息，但這堪稱一次“鷹派暫停”——最關鍵的是，美聯儲未來利率預測的點陣圖（dot plot）顯示，19名投票委員中有12名成員預計今年還將有1次加息，利率中值預測顯示明年僅會降息2次，而不是上一次會議預測的4次。
? ? ? ? ?如今，難以降息的理由可能已不是通脹居高不下，而是美國經濟韌性大幅強於預期。美元指數在美東時間20日早上觸及一周低點後扭轉了日內的虧損，突破105.2。若本周美元指數再次收漲，就是“十周連陽”。
? ? ? ? ?截至北京時間9月21日14:35，美元指數報105.523，美元/人民幣報7.3，美元/離岸人民幣保7.31。
? ? ? ? ?美聯儲“鷹派暫停”
? ? ? ? ?美聯儲9月暫停加息，此輪一共加息了11次至5.25%～5.5%的利率區間。美聯儲最新經濟預測顯示，2023年的增長中值預測為2.1%（較6月份的1%有所上升）。美聯儲官員還下調了他們的失業率預測。
? ? ? ? ?納斯達克指數遭遇拋售，美債(zhai) 收益率繼續上行，石油出現了獲利回吐。嘉盛集團全球研究主管韋勒（Matt Weller）告訴記者，這是因為(wei) “點陣圖”顯示，有12名成員預計今年還將有1次加息，而有7名成員預計利率不會(hui) 發生變化。更重要的是，現在美聯儲(chu) 預計明年將“僅(jin) 僅(jin) ”進行2次降息，此前預計為(wei) 4次。
? ? ? ? ?高盛方麵在會議後表示，“今天的會議提高了明年降息的門檻，我們已經將我們的預測中首次降息的時間從2024年二季度推遲到了2024年四季度。”該機構稱，與會者似乎在“明年政策收緊可能在長期內對經濟增長造成負麵影響”的觀點上有所轉變，這削弱了降息的一個論點。高盛認為這意味著通脹必須降得比先前預計的更低，FOMC才會降息。
? ? ? ? ?美聯儲主席鮑威爾表示，正在等待更多確鑿的證據表明通脹在回歸到目標水平之前，才會降低利率。他稱，FOMC準備在“合適的情況下”進一步加息，“已經在年底之前預計會有另一次加息，並在2024年隻進行2次降息。”鮑威爾表示，利率可能還要上升的主要原因是經濟活動的增強和消費支出的迅猛增長，而不是持續的通脹。“廣泛來看，經濟活動的增強意味著我們必須通過加息來采取更多措施。”
? ? ? ? ?近階段，美國經濟數據強勁，衰退概率暴跌。例如8月ISM服務業PMI連續第8個月擴張。紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)近日表示，政策“處於良好位置”，至於是否需要進一步收緊政策，這是個“懸而未決的問題”，而他此前就提及，“我預期鮑威爾將繼續發表鷹派言論，因為他不願看到金融環境過早放鬆。”
? ? ? ? ?當前的通脹形勢出現積極跡象，但仍未穩定。美國8月整體CPI同比增速連續第2個月反彈，並創下14個月以來最大的環比漲幅。美聯儲最關注的核心CPI同比增速繼續放緩，從4.7%回落至4.3%，為近兩年來的最小漲幅。但目前油價大幅反彈，似乎在向100美元/桶邁進。
? ? ? ? ?美元指數或走出“十周連陽”
? ? ? ? ?美元指數近兩個月的強勢令人震驚。截至上周，美元指數已經連續九周上漲，這一瘋狂行情是近十年來都不曾看到的。
? ? ? ? ?事實上，在此次美聯儲(chu) 會(hui) 議前夕，10年期美債(zhai) 收益率升至4.36%，再次刷新2007年以來的新高，2年期收益率攀升至5.09%創2006年來新高。盡管本周暫停加息此前已有預見，但市場依舊預期緊縮政策還將延續，推動美元指數周二在105上方小幅走高，三大股指承壓回落。
? ? ? ? ?美元指數強勁的原因仍然在於美國經濟。令各界感覺困惑的是，為何美國經濟超預期強勁？為何抵押利率高於7%，但美國樓市仍未明顯降溫？為何通脹高企，但消費支出依舊強勁且勞動力市場緊俏？對此，芝商所執行董事兼高級經濟學家Erik Norland日前對第一財經記者表示，“看美國的經濟數據，夏天的確容易表現得非常強勁，主要的原因與政府推出的財政刺激政策有很大關係，比如基建建設法，還有在疫情期間美國政府投入了6萬億美元，這還有一些長尾效應。”
“美元在議息會議後迅速反彈。通脹已經明顯下降，尤其是核心通脹，但是油價衝向100美元的趨勢和經濟的強勁程度令美聯儲擔憂通脹難以被製服。美元指數在美東時間20日早上觸及一周低點後已經扭轉了日內的虧損，突破105.2。若本周美元指數再次收漲，就是‘十周連陽’。交易員應關注104.50的中期支撐以及105.40和105.90的阻力水平。”韋勒告訴記者。
? ? ? ? ?人民幣再次回到7.3關口
? ? ? ? ?由於美元隔夜走高，人民幣對美元21日再度跌破7.3關口。
? ? ? ? ?此前兩周，人民幣對美元觸及7.35後有所反彈，中國上周發布的積極的經濟數據，加之央行的強勢維穩信號，人民幣對美元一度最強升至7.25附近。
? ? ? ? ?9月13日，人民幣中間價比模型強了889點，此前幾日則偏強超1000點，央行此前在離岸發行央票來吸收人民幣流動性。有交易員當時對記者表示，“短期內，央行的行動奏效，導致美元/離岸人民幣跌至近兩周低點，打破了美元對人民幣自7月以來的上漲趨勢。”
? ? ? ? ?繼7月走弱後，8月大多數經濟活動均有所改善，其中社會消費品零售、工業生產和出口強於市場預期。8月信貸增速超預期小幅上行，未來有望繼續溫和反彈，機構認為這表明刺激政策開始逐漸產生積極影響。不過，多數機構仍在觀望經濟複蘇的更多線索，而且在中美利差不斷擴大之際，人民幣的壓力仍存，各界預計匯率仍將在7.3附近震蕩。
? ? ? ? ?近期，各方都在關注房地產行業的動態。野村方麵表示，刺激措施宣布後的第一周，住宅銷售中心的客流量顯著增加（9月1日至7日）。與此同時，Wind調查的21個主要城市的新房銷售量的7日移動平均增長率在9月17日從上周的-16.4%上升至-7.1%。然而，最近住宅銷售中心的客流量已經開始下降，這意味著政策刺激的影響持續性有待觀望。野村認為，刺激力度有待提升。
? ? ? ? ?瑞銀亞(ya) 洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤對記者表示，經濟增長動能或已觸底反彈，預計未來政策支持繼續加碼，例如：預計更多二線城市或將放鬆房地產(chan) 政策，一線城市也可能出台邊際放鬆政策，政府將加大對房地產(chan) 開發商和保交樓項目的信貸支持，增加政策性銀行貸款和專(zhuan) 項基金支持基建投資力度，以及進一步下調政策利率10～15BP。GDP環比增速或在三季度見底、四季度反彈。
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