理性看待人民幣匯率波動

根據中國貨幣網數據，6月16日，人民幣對美元匯率收盤價(jia) 為(wei) 7.1168。在經曆年初人民幣對美元匯率走強後，匯率開始呈現平穩略有下跌趨勢。總體(ti) 看，人民幣匯率指數基本保持穩定，表明人民幣匯率仍在合理均衡水平上基本穩定。至於(yu) 對美元匯率有所貶值，是市場機製發揮作用的結果，下半年人民幣對美元匯率升值是大概率事件。

美元指數走強導致人民幣對美元匯率走弱。根據美國勞工部公布的數據，美國非農(nong) 就業(ye) 連續29個(ge) 月正增長，4月份以來增幅大幅超出市場預期。與(yu) 此同時，美國通貨膨脹率雖然下行但保持較強韌性，核心通脹率仍遠高於(yu) 2%的政策目標。美聯儲(chu) 官員鷹派發言等，讓市場對美聯儲(chu) 加息預期增加、保持利率穩定或降息的預期降低。特別是進入5月份以來，美國政府債(zhai) 務上限問題成為(wei) 國際金融市場關(guan) 注的熱點，避險情緒上升，對美元需求增加。

由此，今年美元指數總體(ti) 呈現一季度下降、4月份以來上升的趨勢。一般而言，國際主要貨幣在美元指數下降時期有所升值，而在美元指數上升時期有所貶值，這是美元指數構成導致的必然結果。從(cong) 4月初以來的情況看，歐元、英鎊、日元、加元對美元匯率都出現貶值，尤其是日元貶值幅度更大。

從(cong) 我國的情況看，經濟恢複不及預期等因素帶來人民幣匯率貶值。我國一季度經濟增長超出預期，人民幣對美元匯率保持相對穩定，1月底至2月初升值明顯。受需求不足等因素影響，4月份至5月份全國居民消費價(jia) 格指數、工業(ye) 生產(chan) 者出廠價(jia) 格指數環比下降，製造業(ye) 采購經理指數低於(yu) 臨(lin) 界點、非製造業(ye) 商務活動指數下降等，表明國內(nei) 經濟內(nei) 生動力還不強，不利於(yu) 人民幣匯率走強。

外匯供求關(guan) 係對人民幣匯率也有較大影響。從(cong) 2020年下半年和2021年的情況看，在出口快速增長驅動下銀行結售匯保持順差，其背後是對人民幣需求增加，成為(wei) 支撐當時人民幣對美元匯率走強的一個(ge) 重要因素。根據國家外匯管理局的統計數據，進入2023年以來，前兩(liang) 個(ge) 月銀行累計結售匯保持順差，但1月至4月逆差98億(yi) 美元。這意味著對美元需求增加，也推動美元對人民幣匯率走強。

麵對人民幣匯率變化，要保持理性認識。從(cong) 長期看，我國經濟增長態勢向好，經濟基本麵對人民幣匯率有強有力的支撐。自2005年人民幣匯率形成機製改革以來，人民幣名義(yi) 匯率和實際有效匯率總體(ti) 呈現大幅升值態勢。我國經濟增長具有較大韌性和潛力，是支撐人民幣匯率的最關(guan) 鍵因素。從(cong) 匯率形成機製看，我國深入推進匯率市場化改革，完善以市場供求為(wei) 基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率製度，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

就曆史數據來看，人民幣對美元匯率短期波動是常態，這充分說明我國堅持市場在匯率形成中起決(jue) 定作用，讓匯率調節宏觀經濟和國際收支穩定器作用更好發揮。在此過程中，所謂的關(guan) 口數據並沒有實際意義(yi) ，企業(ye) 和個(ge) 人對賭人民幣匯率貶值或者升值都不是理性行為(wei) ，需要牢固樹立匯率風險中性理念。金融機構要發揮自身專(zhuan) 業(ye) 優(you) 勢，基於(yu) 實需原則和風險中性原則為(wei) 各類經營主體(ti) 提供匯率避險服務。

回歸當下，人民幣匯率不存在大幅貶值基礎和空間。隨著美聯儲(chu) 暫停加息，美國政府債(zhai) 務上限風險化解，避險情緒下降，其經濟下行壓力逐步顯現，預計美元指數回調將延續。相反，我國推動經濟回升向好的政策措施陸續落地，成效逐步顯現，經濟增長內(nei) 生動力增強，將對人民幣匯率形成有效支撐。 （作者：婁飛鵬 來源：經濟日報）