PMI全線走低！全球製造業低迷拖累經濟複蘇，歐洲經濟下行風險加大

繼德國7月製造業(ye) 采購經理人指數（PMI）以38.8的初值創下近期新低之後，8月歐美各主要經濟體(ti) 的PMI依然保持在低位運行，經濟增長前景不容樂(le) 觀。

近日，據最新公布的標普全球美國采購經理人調查顯示，8月綜合PMI從(cong) 此前的52.0驟降至50.4，創2022年11月以來最大環比跌幅。雖然數據連續第七個(ge) 月維持在榮枯線上方，但顯示出經濟已經接近停滯。

下半年以來，強勁的勞動力市場和有彈性的消費者支出緩解了對衰退的擔憂，並導致GDP增長預測不斷上調。

但最新數據給樂(le) 觀情緒潑了冷水，服務業(ye) PMI降至51.0，創2023年2月以來新低，但維持連續七個(ge) 月擴張的態勢。

製造業(ye) PMI從(cong) 7月份的49.0降至47.0，這是連續第四個(ge) 月收縮，是自今年1月以來的第二大降幅，產(chan) 出再度下滑和新訂單降幅更大，拖累了製造業(ye) 的整體(ti) 表現。

標普全球首席商業(ye) 經濟學家威廉姆森表示，所有行業(ye) 的訂單都在收縮，服務業(ye) 的新業(ye) 務指標近六個(ge) 月來首次萎縮。企業(ye) 抑製了價(jia) 格上漲，以吸引更多客戶，並減緩了員工收入增長，以彌補投入成本的回升。

中國社科院美國研究所助理研究員馬偉(wei) 表示，盡管美國8月份PMI的數據不及大家的預期，但是無論從(cong) 就業(ye) 的數據還是消費的情況來看，美國第三季度經濟增長的前景還是不錯。

許多市場機構，包括摩根大通，我們(men) 國內(nei) 的中國國際金融股份有限公司也大幅上調了對美國經濟的預期。這一個(ge) 月PMI數據表現不佳，並不影響美國三季度整個(ge) 經濟向好的態勢。

據最新數據顯示，歐元區8月綜合PMI降至33個(ge) 月低點。其中火車頭德國經濟正以三年多來最快的速度收縮，與(yu) 此同時，第二大經濟體(ti) 法國占主導地位的服務業(ye) 萎縮幅度也超過預期，降至30個(ge) 月低點。

受此影響，德國10年期債(zhai) 券收益率下跌超過10個(ge) 基點，至2.546%，為(wei) 8月10日以來的最低水平。歐元兌(dui) 美元盤中考驗1.08，為(wei) 兩(liang) 個(ge) 多月來新低。

隨著原油、天然氣等能源價(jia) 格在過去幾周大幅上漲，歐元區經濟前景進一步蒙上陰影。最新利率期貨顯示，投資者下調了對歐央行9月加息的押注，預計下月歐央行加息25個(ge) 基點的可能性隻有40%，數據公布前為(wei) 60%。

德意誌銀行首席歐洲經濟學家馬克·沃爾表示，“PMI數據持續大幅下滑，將影響歐洲央行的樂(le) 觀情緒。我們(men) 預計歐洲央行將在9月份暫停加息，但暫停不應被誤解為(wei) 通脹達到頂峰。”

德國商業(ye) 銀行首席經濟學家約格·克萊默也認為(wei) ，現在一切都表明歐元區經濟將在下半年出現萎縮，“歐洲央行將不得不大幅降低其樂(le) 觀的增長預測。歐洲央行9月份可能不會(hui) 進一步加息。”

日本7月份製造業(ye) PMI為(wei) 49.6，略高於(yu) 預估值49.4，但仍處在榮枯線以下，並低於(yu) 6月份的49.8。標普全球經濟學家巴迪表示，日本製造業(ye) 下滑的主要原因是國內(nei) 外市場客戶需求疲軟導致新訂單減少。

由於(yu) 燃油與(yu) 大宗商品價(jia) 格持續下滑，日本企業(ye) 的成本壓力正在緩解，包括投入成本通脹率創下2021年2月以來新低。日本製造業(ye) 對未來一年仍表示樂(le) 觀，認為(wei) 需求將持續改善，新冠疫情和通脹壓力對經濟的影響將持續減弱。

韓國7月份製造業(ye) PMI雖然略有回暖，但仍處於(yu) 萎縮區間。標普全球8月1日公布的韓國7月份製造業(ye) PMI數據顯示，經季度調整後為(wei) 49.4，盡管優(you) 於(yu) 6月份的47.8，但仍是連續第13個(ge) 月陷入萎縮狀態中，萎縮力度逐步緩解並有所好轉。

得益於(yu) 出口訂單一年半以來首次實現增長，韓國製造業(ye) 活動在7月份終於(yu) 略為(wei) 回暖並對前景謹慎樂(le) 觀。7月份，韓國新出口訂單分項指數升至50.2，扭轉了連續16個(ge) 月的萎縮態勢，主要是亞(ya) 太地區和歐洲主要市場對其汽車產(chan) 品與(yu) 半導體(ti) 等需求增加。

標普國際發布的7月份全球製造業(ye) PMI已經連續11個(ge) 月低於(yu) 屬於(yu) 製造業(ye) 榮枯線中性水平的50。此次PMI跌破50的時間長度僅(jin) 次於(yu) 2008年國際金融危機之後的經濟衰退期。

從(cong) 地區來看，全球29個(ge) 主要國家和地區中，有70%的PMI都低於(yu) 50，有七成都在收縮企業(ye) 活動。由此可見，全球製造業(ye) 複蘇前景將大概率拖累今年全球經濟複蘇步伐。